世芯-KY（3661）在上個月因最大客戶飛騰遭美國列入實體清單，股價歷經五根跌停板血洗，再加上近期半導體類股遭逢空軍壓力，股價一個月內從4月9日開始下殺前的900元之上，一路下滑最低來到362元，在10日法說前後，外資、投信護駕，在台股連日崩跌下，成為相對抗跌的IC設計股，11日成交量達4853張、一度重返465元，這場「中國芯」風暴，真的已經暫告一段落了嗎？
先回顧世芯是怎麼捲進這場風暴的。從創立之初，世芯就是業界寵兒，有思科、軟銀、台積電等科技巨頭投資的加持，還是台積電VCA價值整合供應商之一，專做高端ASIC（特定應用積體電路），曾因特幣挖礦ASIC而名聲大噪，完成不少高階製程的SoC（系統單晶片），營收有75%都是AI和HPC（高速運算）晶片。
世芯早期毛利率起伏很大，單季最低到2%、最高一度接近五成，獲利也曾出現過赤字。然而自中美貿易火點燃後，貿易戰加強了中國IC業者對現有供應鏈的依賴，中國CPU需求大增，世芯業績因獲得中國大客戶支持，2019年起大幅起飛，不僅完成多項AI、HPC高端晶片，16奈米、7奈米為主，更在5奈米取得先發權；股價也從雙位數突破百元俱樂部，該年度以234元封關，創下掛牌新高。
去（2020）年在量產、營收獲利創高下，股價全年直接翻三倍，從234元到年底達621元，今年初更延續半導體氣勢，一度成為千金股，成為大型基金青睞的投資標的，繳出亮眼成績單，管理層自然是走路有風，有搭上這班列車的小股民更是樂不可支。
然而，這場派對在4月8日嘎然停止，美國商務部頒布制裁禁令，將飛騰等七家中國公司列入實體清單（Entity List），由於飛騰是世芯營收占比四成的第一大客戶，外資隔日出具報告，其中，向來較為樂觀的摩根史丹利直接從原本的1180目標價，調降至780元，且認為最糟情況，可能會來到440元；瑞士信貸更是直接雙重降評，評等列為劣於大盤、目標價從980元大幅降到600元。
投資市場更是毫不客氣，讓世芯連吞五根跌停板，且空方力量遠大於多方，造成許多賣盤無法成交，形成無量下跌，直到16日打開跌停後，仍持續下探，近日最低來到363.5元，和今年初的千元，足足縮水三倍。
然而，世芯10日法說會當天，股價幾近漲停，盤後公司宣布將買回千張庫藏股，到7月9日前，價格在280-720元之間；法人解讀，世芯仍有神秘大客戶未揭露，是投資上最大風險；但管理層實施庫藏股，再加上跌深，絕對是世芯短期最大利多。
