一個去年在全球少數收黑作結、全年報酬率表現為負數的市場，為何今年以來，搖身一變成全球最強勢的股市，一躍翻身投資人眼中的大黑馬？
這個市場，就是香港。
今年截至1月底，香港恆生指數報酬率達3.87％，這個數字，不僅超越前一年頻創新高的美股那斯達克，及台股加權指數，同期表現更分別領先前述兩者市場至少4成，儼然是今年全球最火熱的資本市場。
它只用1個月，就絕地大反彈擊敗全球主要經濟體，第一大主因，就是政治不確定性風險的消散，讓港股迎來落後補漲的行情。
去年年中，時任美國總統川普，推出《外國公司問責法案》（The Holding Foreign Companies Accountable Act），要求在美上市的外國企業，必須遵守該國審計規定，若連續3年未達標，將禁止企業在美國任何交易所掛牌上市。
除此之外，美國政府也一度討論是否要針對中國指標企業祭出投資禁令，使得中美角力的戰火，擴大到金融圈，其中，數家如阿里巴巴、騰訊、中國移動等，同步在美國、香港上市的「中概股」企業，便成為首當其衝的箭靶，股價多次因此下挫，連動影響港股表現。（延伸閱讀：華爾街日報》螞蟻IPO喊卡原因曝光：潛在受益的「江派」權貴浮出水面）
不過，中信投信中國50 ETF經理人詹佳峯觀察，拜登政府雖然不至於完全推翻前朝政策，但對中國態度預期將往趨緩方向走。而這也代表，去年表現敬陪末座的港股，投資價值開始浮現，迎來補漲行情。
返港上市潮成吸力 估值較A股低，北水南下
攤開統計數據，中國透過「港股通」南下投資香港的金流，1月光是截至27日就已達港幣2,879億元（約合新台幣1兆元），是去年每月平均數的5倍，創下歷史新高。
法國巴黎銀行財富管理首席投資策略師譚慧敏指出，在中美關係摩擦下，越來越多的科技、新經濟相關，具成長性的中國企業選擇回港上市，漸漸改變過去以金融為主的生態，是吸引投資人願意將資金匯入香港投資的關鍵因素。
摩根資產管理環球市場策略師林雅慧舉例，像是騰訊，就是僅在香港上市的個股，若中國投資人要持有，勢必要透過港股通南下投資，這樣的稀缺性，正是港股的優勢。
另一方面，相對低的估值，也是吸引中國投資人瘋買港股的一大原因。
安聯投信中華新思路基金經理人蘇泰弘指出，由於港幣匯率是連動美元，又，人民幣在近半年漲幅破7％，這也意味著，在持有人民幣的投資人眼中，港幣計價資產就形同打了折。
再加上，根據反應兩地股市溢價差的「AH股溢價指數」顯示，A股對港股目前仍具有逾3成的價格溢價，高於近年平均值，相對比下，港股就形成相對便宜、且價值受低估的投資選擇。
那，這樣的領先行情，會是短期紅利，還是長期看好的利多？
「長期來看，我們認為這動能有持續機會。」林雅慧觀察，隨著未來仍陸續有企業回港上市，港股對資金的吸引力有望藉此延續。 （相關報導： 英國放寬BNO護照持有人移民 香港特首林鄭月娥痛罵「背信棄義」 ｜ 更多文章 ）
然而，對於投資人布局標的選擇上，林雅慧則建議可朝包含互聯網、電商等題材的新經濟，與金融、電信等價值類股兩方向做參考。前者具備成長想像性，後者則是有望受惠於疫苗利多，在投資趨勢輪動時受惠。
