台新金控打算以新台幣55億元併購保德信人壽公司，必須經過金管會銀行局的金控併購投資申請審核，以及保險局的保險業大股東適格性審查。
台新金想要買保險公司，這不是第一次。以2013年台新金申請併購紐約人壽的經驗來看，台新仍有三關要過。
第一關是財務面。當年併購紐約人壽被金管會打槍的理由，就是雙重負債比率、負占淨值比率高於同業。而以今年5月銀行局公布的資料顯示，台新金的雙重槓桿比率仍高達116.34%，在金控中表現最差；而子公司台新銀行資本適足率只有13.93%，在銀行中也屬於中後段班。
而台新金迎娶保德信，除了迎娶的55億元之外，保險局要台新金控提撥多少金額作為營運準備，以及給付美方紅利的部分，以南山人壽的經驗來看，這部分大約需要100億台幣。
55億加100億等於155億，資金來源通常有三種，第一是舉債，看起來金管會不會同意台新舉債去買保德信；第二種現金增資，這可能稀釋每股獲利能力和持股比率，可行性也不高；第三種是處分資產，也就是台新金在短期內大量出脫彰銀持股，大幅強化財務體質，否則財務面將是金管會准駁的最大變數。
台新金持有彰銀股權高達22.5%，如果真要賣，怎麼賣？賣給誰？盤中拋售或盤後洽特定人？將成台股的年度大事。
第二關是內稽內控，雖然台新金沒有爆發重大弊案，但是近年來內稽內控的重大違失，包括讓客戶用房貸或保單質借的資金去買投資型保單、大額通貨交易未依規定申報、購買TRF（目標可贖回遠期契約）、客戶資料外洩等等，再加上彰銀案尚未落幕，在在影響金管會對於台新金是否適格成為金融併購主體的印象分數。
第三關是消費者保護。當年金管會承回台新金併購紐約人壽，另一個主因是民國100和101年度，台新金是金管會銀行局受理民眾陳情案件數量的第二名。而根據金管會內部人員透露，近年來銀行局受理民眾陳情案數排名，台新金依然名列前茅。
保險業傳統以來即以客訴案最多，爭議也最大，因此消費者保護是保險局監理的重中之重。台新金能否過得了消費者保護評鑑這關？被保險業者視為未來保險監理政策的風向球。
＊作者為《新新聞》社長，曾任東森新聞雲總編輯、錢櫃總經理。
