王學呈專欄:台新金控能否迎娶保德信,仍有三大考驗

2020-08-26 05:50

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筆者認為台新金欲併購保德信人壽公司仍有三項挑戰須克服。(資料照,呂紹煒攝)

筆者認為台新金欲併購保德信人壽公司仍有三項挑戰須克服。(資料照,呂紹煒攝)

台新金控打算以新台幣55億元併購保德信人壽公司,必須經過金管會銀行局的金控併購投資申請審核,以及保險局的保險業大股東適格性審查。

台新金想要買保險公司,這不是第一次。以2013年台新金申請併購紐約人壽的經驗來看,台新仍有三關要過。

第一關是財務面。當年併購紐約人壽被金管會打槍的理由,就是雙重負債比率、負占淨值比率高於同業。而以今年5月銀行局公布的資料顯示,台新金的雙重槓桿比率仍高達116.34%,在金控中表現最差;而子公司台新銀行資本適足率只有13.93%,在銀行中也屬於中後段班。

而台新金迎娶保德信,除了迎娶的55億元之外,保險局要台新金控提撥多少金額作為營運準備,以及給付美方紅利的部分,以南山人壽的經驗來看,這部分大約需要100億台幣。

55億加100億等於155億,資金來源通常有三種,第一是舉債,看起來金管會不會同意台新舉債去買保德信;第二種現金增資,這可能稀釋每股獲利能力和持股比率,可行性也不高;第三種是處分資產,也就是台新金在短期內大量出脫彰銀持股,大幅強化財務體質,否則財務面將是金管會准駁的最大變數。

台新金持有彰銀股權高達22.5%,如果真要賣,怎麼賣?賣給誰?盤中拋售或盤後洽特定人?將成台股的年度大事。

第二關是內稽內控,雖然台新金沒有爆發重大弊案,但是近年來內稽內控的重大違失,包括讓客戶用房貸或保單質借的資金去買投資型保單、大額通貨交易未依規定申報、購買TRF(目標可贖回遠期契約)、客戶資料外洩等等,再加上彰銀案尚未落幕,在在影響金管會對於台新金是否適格成為金融併購主體的印象分數。

第三關是消費者保護。當年金管會承回台新金併購紐約人壽,另一個主因是民國100和101年度,台新金是金管會銀行局受理民眾陳情案件數量的第二名。而根據金管會內部人員透露,近年來銀行局受理民眾陳情案數排名,台新金依然名列前茅。

保險業傳統以來即以客訴案最多,爭議也最大,因此消費者保護是保險局監理的重中之重。台新金能否過得了消費者保護評鑑這關?被保險業者視為未來保險監理政策的風向球。

*作者為《新新聞》社長,曾任東森新聞雲總編輯、錢櫃總經理。

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