你「存」的公司面臨嚴重競爭及衰退，是另外一種「不成長風險」。舉例來說，台股投資人歷年來很愛存的中鋼、中華電、神腦、聯強，如今回頭看，一個個成了十足血淋淋的案例；其中體質比較好、唯一打敗加權報酬指數（還原權息）的中華電，近年股東權益報酬率也是節節敗退，這些公司就算現在還可以穩定的配發股息，但面臨產業激烈競爭，恐怕遲遲無法走出低成長的現狀。投資人如果在股價高點開始「存」，恐怕很難期望靠這些股票達成你的財務目標，比如買房、退休。
換股存如游牧民族 何時才上岸？
你可能又要說「既然這些股票變差了，當然要換股存啊！」你可以回頭想想，這些股票當初不也是被大家認可的績優定存股嗎？不然大家怎麼會去存這些股票呢？為何你有把握買大家現在認可的定存股，篤定自己未來不會陷入同樣窘境？如果未來你存的股票衰退，你又要再次換股存嗎？你的人生有多少時間跟金錢，可以讓你不斷換股存呢？
所以，你無法用殖利率高低，配息率高低這些簡單的帳面指標存股。我個人認為，股權投資不應該隨時買，而是必須在股價相對低點時才進場。如此投資人才能賺到足夠的潛藏獲利。
但怎麼判定股價是不是低點，未來報酬夠不夠好？這又是一門很難的學問。而且你勢必要耗費大量時間分析研究，還不見得就可以穩定得到報酬。
耗費大量時間精力研究個股，並不等於確保能抓到股價低點，因此也不是穩定賺得報酬的保證。
「可是Jet，既然不能存股，有沒有方法可以持續投資，並且累積資產呢？」我也有相同的需求，所以我選擇了有效率的指數化投資；我們不需要害怕「存錯公司」、導致資產大幅減損，透過最大範圍地持有整個市場（不是特定產業、不是幾檔個股），就可以不必再選擇時機、持續累積資產，這才稱得上是「穩定」。此外，使用「無相關或短期間內負相關」的資產配置方式，我們也無須擔心單一類資產發生的整體市場風險。
指數化投資絕非緊抱不賣
指數化投資跟存股有很大不同，前者並非緊抱著不賣，我們在一定時間內，會針對每一類資產配置比例「再平衡」，即賣出漲多、超過原訂比例的部分，買進比例不足的部分。
指數化投資也不追求單一股票握有多少股，我們只追求資產規模整體上升；因為只要資產總體規模上升，每一類配置資產股數自然就會上升。指數化投資也不追求每年獲得多少配息金額，如果有需要，我們會把資產賣出。所有能換錢的資產都是財富，都可以使用。
所以，存股真的簡單方便、很適合一般散戶嗎？
請再認真思考一次，你所存的股票是否存在非系統/系統性風險，及不成長風險？若有，你身為小股東如何解決這類隨時拖垮股價的問題？如果你無法解決這種種困難，相信我，指數化投資才是適合你的投資方法！
作者為忠實的指數投資擁護者
本文獲授權轉載自Jet Lee的投資隨筆，未經同意請勿轉載
責任編輯：周岐原
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