中國6月份企業信心指數回升，惟生產與訂單表現仍欠佳

根據對中國大陸大型企業高管的調查，6月份中國企業信心回升，可能因為2016年初以來所出台寬鬆的政策仍然持續影響。不過，生產與新訂單分項指數表現不佳，讓廣義信心指數的良好表現黯淡不少。

MNI中國企業信心指數是由德意志交易所集團(Deutsche Börse Group)的全資子公司國際市場新聞社 (MNI)所製作，其內涵是對上海或深圳證券交易所上市公司高管的月度調查，選擇的企業涵蓋製造業 與服務業企業。

根據調查，MINI中國6月份企業信心指數環比升9%，自5月份的50.0升至6月份的54.5，這是自2015年10月份以來的高點。同時，這讓第二季度的平均值拉升至51.7，比第一 季的50.7稍微來的高。不過這樣幅度的改善還是不足夠可以宣稱，年初看似有好轉的企業信心有強化經濟動能的現象。此外，雖然6月 份的數據呈現比過去12個月的平均值高出約5%， 企業信心指數今年到目前為止，只有兩次在均衡值50以上。

進一步檢視調查的結果，可以看到經濟活動與利 率走勢呈分歧的狀況。6月份的生產指數降2%至 54.7，新訂單指數升0.7%至55.0。在此同時，支付利率指數再度大幅降至37.9，這大約回到今年年初所創的歷史低水平。信貸可得性指數自2015 年下半年起上升了許多，不過在6月份降3.6%至 50.5，大約僅高均衡值50。信貸成本降低與企業 所得的價格升高，抵銷了本月生產指數表現不佳， 更也讓企業財務狀況指數升1.8%至51.3。

隨著企業產出疲弱，企業繼續報告員工數減少， 就業指數目前約在均衡值50，意味著報稱員工太 多的企業數量與報稱人手不足的企業均各占半數。6月份就業指數降2.5%至50.6 ，同時企業對未來3 個月前景變悲觀，6月份就業預期指數降2.2%至 49.5。雖然企業重新評估員工數量，不過越來越多的企業上修對未來3個月經營狀況的預期，6月份預期指數升6.8%至58.3。」

自從中國人民銀行調整匯率政策後與隨之而來的 人民幣趨貶現象，不過企業對匯率所帶來經營活動的影響，看法仍然分歧。企業繼續稱人民幣匯率沒有帶來支持經營的幫助， 6月份人民幣匯率影響指數降6%至45.3。

MNI 指數 (MNI Indicators) 首席經濟學家菲力浦·烏格羅(Philip Uglow)評論該數據時表示，「6 月份中國企業信心指數良好表現，也許意味中國 政府在年初出台更加寬鬆的政策，開始產生更顯 著的影響。不過，第二季中國企業信心指數的平 均值，相較第一季，只有稍許較高，整體經濟活 動仍在歷史低檔水平中起伏。」