11月6日台股盤中重挫逾3700點， 國安基金當天下午宣布第十次進場， 消息一出， 許多人可能會想： 是不是可以跟著買了？ 但這個想法恐怕過於單純， 先說第一個基本事實， 國安基金不是來幫你賺錢的， 它的任務是防止市場失控。
它的武器也不是錢，而是“ 政府進場了” 這句話帶來的信心， 其實國安基金法定額度5000億， 相對於現在的台股每日成交量來看， 真的一點都不多， 而它的任務不是把股市買上去， 更不是短期就會全數投入。
上一回護盤279天， 實際只用了122億， 國安基金真正的策略是宣示效果， 讓想賣的人先停手， 讓想買的人敢進場， 如果光靠宣示就穩住了， 他根本不必買多少； 第二個要來講誤解， 國安基金勝率很高， 但它不是底部的保證。
過去9次護盤，只有2次，宣布進場當天的收盤價，是往後一年內的最低點。 最典型的例子是2008年的金融海嘯， 國安基金9月宣布進場時， 大盤收在5642點， 兩個月後卻跌到4090點， 又再跌了27.5趴， 它不是買在最低點， 而是半山腰。
為什麼它最後還是賺錢？ 不是因為他擋住了空頭， 而是因為它等到了趨勢反轉， 後來全球央行救市、 流動性恢復， 大盤就漲回來了， 它改變的是恐慌的速度， 不是趨勢的方向， 沒有任何資金可以跟趨勢對抗。
第三，也是最容易被誤解的一點： 國安基金有時間等， 但不是每個人都有。 它沒有融資追繳、沒有停損壓力， 可以被套一年再等回來， 但如果你有用槓桿， 或者心裡撐不住， 在底部前就被洗出場，那〔一年後大多會漲〕這個統計就跟你無關了。
外資10月賣超近兆， 創下單月新高， 11月到6日又賣5244億，國安基金可以喊話， 卻喊不動外資的全球配置， 國安基金進場比較像市場的滅火器， 他可以防止火勢蔓延、爭取時間， 但不能保證房子不會繼續燒。
國安基金進場代表恐慌已經很嚴重， 不是保證底部已經到了； 它靠的是宣示效果， 而不是資金力量； 它有時間等， 但不是所有人都能等， 萬一再跌兩成， 不是所有投資人都撐得住。
雖然國安基金宣示進場後的第一個營業日， 台股就強力反彈了將近2000點， 但不能只看一天， 關鍵還是市場對於AI產業能否產生現金流的疑慮， 這些砸下去幾千億美元的資本支出， 到底能不能變成真正收回來的錢？ 還是只是在燒夢想。 （相關報導： 風評：國安基金1兆元也不夠，但為什麼要夠呢？ ｜ 更多文章 ）
＊作者為金融業
