iPhone市占率回升、財報亮眼仍不樂觀？蘋果新執行長最擔憂的是它：記憶體價格

蘋果（Apple）再次對外表示，記憶體價格出現「前所未見」的漲勢，加上提供人工智慧（AI）服務的營運成本攀升，將對該公司獲利率構成一定壓力，即使蘋果先前對接下來耶誕購物季，提出優於市場預期的營收展望，仍難以消除投資人的疑慮。

這家iPhone製造商預估，2026年最後一季營收將較2025年同期成長7至10%，高於華爾街原先預期的6%。不過，由於蘋果警告零組件成本持續上漲，並對高毛利的服務業務提出較疲弱的成長展望，股價隨即在盤後交易下跌約3%。蘋果自行預測認為，2026年第四季毛利率將落在45至46%之間，略低於分析師預估的47%。

新上任的執行長特納斯（John Ternus）指出，全球資料中心建設熱潮大量吸收記憶體供應量，造成市場供給嚴重短缺，「我們目前看到的記憶體價格走勢，是前所未見的。」

截至9月底的近三個月時間，蘋果銷售表現依然穩健。這段期間也是蘋果2026會計年度的最後一季，營收達1145億美元（約新台幣3兆7500億元），優於市場預期。

儘管蘋果寫下創紀錄的會計年度業績，投資人卻更加關注年底購物旺季的財務展望。消費者正逐漸承受近期產品漲價的影響，而蘋果首款摺疊手機iPhone Duo上市過程也不順利，不僅出現漫長的交貨延遲，還傳出諸多螢幕破裂問題；然而面對外界質疑，蘋果堅稱，iPhone Duo的螢幕問題僅有少數裝置受到影響。

週一公布的財報，也是特納斯今年9月接任執行長以來，蘋果首次發布的季度業績。特納斯原本是負責蘋果硬體業務，如今接掌公司之際，蘋果營收成長已從今年稍早的強勁步調逐漸放緩，記憶體晶片成本上漲的壓力，也終於開始反映在這家消費電子巨擘的財務表現上。

標普全球（S&P Global）旗下Visible Alpha研究主管奧托（Melissa Otto）表示，「我個人覺得，特納斯的開局有點緩慢。投資界現在可能正在問：以這樣的估值水準來看，這就是我們所能得到的最佳表現嗎？不幸的是，這恰好發生在新執行長第一次主持財報電話會議的時候。」

奧托也指出，儘管蘋果對耶誕購物季提出強勁的營收預測，但考量到經濟情勢惡化，以及消費者面臨更高的生活成本，市場似乎已經將近乎完美的業績表現，反映在當前股價之上。

蘋果第三季財報表現穩健，iPhone業務營收年增17%，達到576億美元（約新台幣1兆8864億元）。Mac電腦業務營收也優於市場預期，繳出108億美元（約新台幣3537億元）成績單。而其他軟體與雲端服務，包含App Store、Apple Pay和iCloud在內的加值業務，營收則達到316億美元（約新台幣1兆349億元），都符合分析師預估。蘋果第三季毛利率達47.9%，落在公司先前預測的47%至48%區間內。 （相關報導： 漲價100美元還是有差！iPhone 18 Pro需求疲軟，蘋果傳大砍供應鏈訂單 ｜ 更多文章 ）

不過，蘋果預測本季服務業務營收成長率，僅有8至9%，明顯低於華爾街原先預期的12%。但蘋果當季淨利，則高達307億美元（約新台幣1兆54億元）。

至於在中國市場，單季營收為175億美元（約新台幣5731億元），年增約20%，低於分析師原先預估的189億美元（約新台幣6190億元）。財務長帕雷克（Kevan Parekh）將中國市場表現不如預期的原因，歸咎於供應鏈限制。在他看來，這些限制與產能問題，使蘋果今年無法充分和如期交付產品，以滿足市場需求。

蘋果今年9月推出由Google模型驅動，新一代聊天機器人語音助理「Siri AI」，但對於這項新功能，公司卻指出，為了提供這項服務而增加的雲端運算成本，可能進一步侵蝕未來的毛利率。事實上，就在蘋果公布財報之際，美國科技股過去一週才剛剛經歷下跌走勢，包含Google、亞馬遜（Amazon）和英特爾（Intel）財報表現令人失望，引發科技股賣壓，也加深市場對AI投資支出缺乏節制的疑慮。

然而，蘋果股價卻在這一波逆勢中挺住。

在週一公布財報之前，蘋果股價過去一個月小幅上漲，市值徘徊在5兆美元（約新台幣163兆7500億元）附近，並與輝達（Nvidia）競逐全球市值最高上市公司的地位。

與其他大型科技企業不同，蘋果並未投入巨額資金，大舉擴建資料中心基礎設施。對於擔心AI投資熱潮的投資人而言，這使蘋果可能成為相對安全的投資標的。不過，總部位於美國加州庫比蒂諾（Cupertino）的蘋果，也越來越明顯受到全球半導體零組件短缺的衝擊。

其中，記憶體晶片的供應壓力尤其嚴重。全球各地競相興建資料中心，使少數主要記憶體供應商承受極大的需求壓力。根據市場研究機構Counterpoint Research的數據，全球智慧型手機第三季出貨量，呈現年減20%，反映零件短缺推升產品價格所帶來的衝擊。

而這波記憶體等零件漲價潮，尤其對平價智慧型手機製造商造成嚴重影響。相較之下，蘋果延後調漲iPhone價格，即使整體智慧型手機市場萎縮，仍成功將第三季市場占有率，從2025年同期的18%，大幅提高至22%。

剛剛在9月發表上市的iPhone 18 Pro與iPhone 18 Pro Max，官方售價比前一年機型，又提高約100美元（約新台幣3275元）。不過，與過往有些許不同的是，蘋果今年並沒有一口氣推出所有新款iPhone，而是將價格較低的基本款延後至明年上市。

分析師奧托表示，記憶體價格持續攀升，仍是蘋果財務預測面臨的重要風險，「每個人都假設記憶體市場的價格已經到達頂點，但真的是這樣嗎？」 （相關報導： 漲價100美元還是有差！iPhone 18 Pro需求疲軟，蘋果傳大砍供應鏈訂單 ｜ 更多文章 ）