未來！華爾街》股市新避風港「HALO」興起，你的投資具備AI免疫力嗎？川普2.0時代打造的金銀盛世，今年會繼續？

在全球市場動盪加劇之際，黃金價格連續兩年創下歷史新高，甚至寫下自1979年以來最大年度漲幅，成為投資市場最受矚目的主旋律之一。《華爾街日報》也多次指出，這波漲勢不只是資產行情，更反映出全球投資人對法定貨幣與政府財政紀律的深層不信任。過去以美元為核心的資產配置邏輯，正逐漸被挑戰，市場開始尋找新的避險錨點。（完整節目收聽：未來！華爾街EP39）

三大基本面撐盤：黃金不是短期行情，而是長期趨勢

針對市場最關心的問題——黃金是否還有上漲空間，野村投信投資策略部樓克望副總經理分析，雖然今年難以再複製去年的瘋狂漲幅，但長期向上的結構並未改變，背後主要有三大支撐力量。首先是各國央行持續增加黃金儲備，這股買盤至今沒有減弱跡象，成為最穩定的需求來源。其次是美國實質利率長期下行趨勢，雖然近期因戰爭與通膨預期出現短期波動，但大方向仍未逆轉。第三則是地緣政治風險的結構化，自2022年以來，戰爭與衝突已不再是短期事件，而是逐漸被納入資產定價機制。

不過，他也提醒，目前市場出現兩大干擾因素，包括美元短期走強，以及實質利率回升，導致金價在高檔震盪，但並未改變長期趨勢。這是一個結構性上升的資產，只是過程不會一直直線上漲。

投資策略轉向！70%穩健＋30%靈活操作成主流

在實際配置上，樓克望建議投資人可採取核心＋戰術的配置方式。核心部分約70%，可放在實體黃金或黃金ETF，作為長期避險資產；另外30%則可配置在較具彈性的工具，如金礦股、黃金基金，甚至期貨與選擇權。他特別點出，金礦股目前估值相對金價仍偏低。以數據來看，金價漲幅已遠超過企業獲利成長，使得相關股票本益比仍具吸引力，這類資產具備槓桿特性，即使金價盤整，仍有補漲空間。

此外，針對台灣投資人長期偏好美元資產的現象，他也提出調整建議，強調應透過多元貨幣配置降低風險，例如投資未避險的日本或歐洲基金，達到自然分散效果，而非單純持有美元。

AI泡沫論未停，市場恐慌反而創造新機會

除了黃金，市場另一大焦點在於AI產業。近期即便企業持續釋出利多，股價卻未同步上漲。對此，樓克望認為，當前市場其實陷入矛盾與過度恐慌。他指出，市場同時擔心「AI顛覆產業」與「資本支出過高」，但兩者邏輯上難以同時成立。「如果AI真的會顛覆產業，那大量投資就是合理的；反之，如果投資過多，那代表AI應用未如預期。」顯示市場情緒已偏離理性。

他建議，投資人應聚焦於「重資產、低技術淘汰率」的企業，例如大型軟體公司與基礎設施供應商，這些企業具備資金優勢與整合能力，反而可能在AI浪潮中成為最終贏家。

最大風險在中東：專家直指「抗震核心資產」

展望2026年下半年，樓克望認為最大不確定性仍來自地緣政治，尤其是美伊衝突若持續延長，可能推升油價至每桶130美元以上，對全球經濟造成實質衝擊。 （相關報導： 深度》川普對伊朗開戰導致黃金暴跌？「2大真相」曝光！大陸專家長期仍看漲 ｜ 更多文章 ）

在這樣的情境下，他直言，「如果只能選一個抗風險單品，答案會是黃金。」若投資人風險承受度較高，也可適度布局能源相關資產，直接對沖戰爭帶來的供給衝擊。不過，他也提醒，避險資產的規劃，仍應依照個人的資產配置，做出相應的調整。

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