經濟警訊響起,油價真的回不去了?法國巴黎銀行財富管理下調股債評級

2026-03-10 18:50
法國巴黎銀行財富管理認為,先前預期布蘭特原油年底前回到每桶60~70美元區間的情境已經不太可能實現。(美聯社)
法國巴黎銀行財富管理認為,先前預期布蘭特原油年底前回到每桶60~70美元區間的情境已經不太可能實現。(美聯社)

中東戰火推動布蘭特原油一度升破每桶100美元,市場波動明顯放大。法國巴黎銀行財富管理指出,如果油價持續居高不下,可能引發需求破壞,恐讓經濟陷於停滯性通膨情境的險境,因此對於風險資產採取更審慎立場,特別是全球股票、非投資等級信用債及新興市場債券。

油價不排除衝破120美元

法國巴黎銀行財富管理表示,荷莫茲海峽實質停航、油輪運輸受阻及部分產油國短期減產,使供給中斷風險延續數週的可能性升高;短期油價可能維持在接近每桶100美元水準,倘若攻擊擴大或海峽長時間關閉,油價不排除上看每桶120美元以上。

雖然近日油氣價格衝高之後迅速回落,不過法國巴黎銀行財富管理認為,先前預期布蘭特原油年底前回到每桶60~70美元區間的情境已經不太可能實現,因為原先的供給過剩可能被暫時性停產吸收,較為合理的12個月油價目標區間將落在每桶70~80美元。

下調股債評級 對亞洲市場態度更為審慎


在信用市場方面,法國巴黎銀行財富管理將新興市場本地貨幣債券評級下調至中性,先前看好該資產類別主要基於美元可能走弱以及新興市場央行具有降息空間,但這兩項因素的不確定性正在上升,使得風險報酬比不再具吸引力。

此外,將企業非投資等級債下調至負面,隨著信用體質較弱的發行人風險上升,而利差僅溫和擴大,整體風險報酬比進一步惡化。

自2022年底以來,法國巴黎銀行財富管理對於整體股票評級一直維持正向看法,如今則下調至中性。在區域配置上,將日本股市、新興市場下調至中性,但對亞洲市場態度更為審慎,將亞洲下調至「減碼」,中國維持中性,拉丁美洲維持加碼,另將歐洲股市下調至負面。

產業配置方面,法國巴黎銀行財富管理將美國金融股下調至負面,並將歐洲金融股下調至中性。

預期聯準會今年只會降息一次

「在本輪油價衝擊的背景下,美元受惠於避險資金流入而走強。」法國巴黎銀行財富管理分析,美元走弱的空間比起先前預期來得低,因此調整歐元兌美元展望,3個月目標調整為1.14,並將12個月目標調整為1.20。

展望聯準會(Fed)貨幣政策,法國巴黎銀行財富管理預期今年僅會降息一次,使得利差仍維持在相對較高的水準。


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