油價暴衝嚇壞市場！投資人最怕的「3大危機」重創股市，為何法人認為未必成真？

中東戰火一發不可收拾，油價連日攀升終究引爆投資人悲觀情緒。法人指出，這一波股市重挫主要反映「油價與戰爭」、「停滯性通膨」以及「AI投資退潮」等三大危機，但實際上未必會走向最壞劇本，投資人與其在恐慌中離場，不如先穩住陣腳，理性檢視基本面，並且透過有紀律的逢低布局策略，在未來反彈時掌握更有利的位置。

油價暴漲只是短期危機？

​荷莫茲海峽航運受阻，導致全球能源供應受到衝擊。「鉅亨買基金」總經理張榮仁分析，若從戰事發展與軍事情勢觀察，目前衝突更可能屬於短期事件干擾，而非足以改變全球景氣的長期變數。美方已經逐步建立空中優勢，相關軍事行動效率提升，同時伊朗飛彈發射數量較開戰初期明顯減少，顯示衝突持續升級的空間有限。

他認為，在國際政治環境下，伊朗相對孤立，因此只要戰事沒有進一步擴大，油價上漲對市場的影響多半仍屬短期情緒波動。

停滯性通膨即將來臨？

市場另一項擔憂是美國可能出現「停滯性通膨」，因為近期部分就業數據轉弱，加上油價短線暴衝，經濟降溫與物價回升並存的情境重回投資人視角。張榮仁指出，從目前經濟數據來看，通膨失控的跡象並未出現，整體物價仍呈現逐步降溫的趨勢。

以美國1月消費者物價指數為例，住房年增率已降至約3.0%，房租年增率更放緩至1.9%，顯示核心通膨壓力持續緩解。整體而言，目前市場對於停滯性通膨的討論大多停留在預期層面，要形成結構性問題仍有一段距離。

AI熱潮恐將退燒？

至於科技產業方面，部分投資人擔心AI相關投資在大幅上漲後可能出現退潮，進而影響半導體與伺服器供應鏈。但張榮仁表示，觀察大型科技公司的資本支出規劃，AI投資動能並未明顯減弱，雲端服務商與科技巨頭仍持續加碼AI基礎建設與資料中心建設。

他說，近期部分軟體類股的回檔，其實反映AI逐步取代部分既有軟體功能，顯示AI正從概念題材邁向實際應用階段。以中長期角度而言，AI需求仍持續擴大，企業端投資計畫也未見明顯縮手，整體產業成長趨勢依然穩固。

張榮仁強調，投資人擔心的三大危機，迄今都還未發展成最壞情境，當市場在短時間內集中宣洩恐慌時，往往也意味著部分風險已提前被反映。對於長期投資人來說，此時更重要的是維持紀律與策略，而不是被短期波動嚇退。

地緣政治風險短線衝擊　仍將回歸基本面

瀚亞投信指出，根據歷史經驗顯示，戰爭與重大地緣政治事件對於股市的影響，多半集中於短期市場情緒與波動度上升，並不必然改變企業中長期基本面走勢，未來隨著局勢逐漸明朗，焦點仍會回到企業獲利與經濟基本面。

從中長期投資角度來看，瀚亞投信認為，美股表現仍將主要由企業獲利趨勢所主導。根據市場對主要指數企業盈餘的預期，2026年整體獲利有機會呈現逐季改善態勢，AI基礎建設投資、企業數位轉型與雲端服務需求，仍是支撐企業成長的核心動能。

在投資操作方面，瀚亞投信建議維持「由下而上」選股策略，並未因為短期地緣政治事件而改變，市場波動反而提供重新檢視基本面與布局優質企業的機會。未來將持續綜合評估企業獲利成長、長期競爭優勢與估值水準，在市場震盪期間審慎布局具結構性成長潛力的標的，而非進行情緒性或方向性的短期交易。
（相關報導： 台股重挫1489點，外資賣超1208億元改寫歷史紀錄！法人解析後續「V轉」關鍵 ｜ 更多文章 ）