川普「創世紀計畫」即將發布！美中AI競爭升級，「這2大族群」成最大贏家

輝達財報超級好，但股價先漲後跌，台股跟跌逼近季線，惟相關供應鏈獲利好是不爭事實；其他包括記憶體、PCB、被動元件、矽光子以及集團代表華新、南亞本季可望交出好業績，這些短線都是籌碼問題，股價修正後、PE降低有利後續再起。其他金控、航運、軍工都具有籌碼穩定優勢，隨時有再起機會！

文／方亞申

輝達亮眼財報，台股短線波動

11月以來外資賣超台股超過2700億元，趁著今年股市大好，且近期日圓貶值帶動亞幣走貶，在感恩節休假前獲利了結味道濃厚。台股下修逼近季線。雖有「全村的希望」輝達亮出底牌，季報成績超過市場預期，營收570億美元，季增及年增各達22%及62%，並指出新一代的Blackwell晶片需求暢旺，整體業務「非常、非常強勁」。

市場擔憂AI投資回收，股價整理不可避免

重點是對於下一季預估營收650億美元，高於市場預估的620億美元，毛利率在70%以上的中位數。而市場擔心的四大CSP大廠第三季貢獻營收61%，高於第二季的52%。但市場對AI投資回收抱持疑問，以及美銀調查：逾半經理人看AI股已泡沫化；還有45%受訪者表示，AI泡沫化是市場和全球經濟最大尾部風險，輝達財報利多股價攻堅失敗，可能會整理一陣子。

黃仁勳緊盯台積電，給供應鏈定心丸

10月底前後，當輝達總市值超過5兆美元、今年股價漲幅超過40%後，利空接二連三丟出來，例如橋水、軟銀孫正義及文藝復興等不少大基金出清持股、《大賣空》作者放空，以及市場對於AI投資太大回收遙遙無期等利空，致使輝達股價從213美元快速跌回180美元以下，跌幅超過15%。連帶台股相關供應鏈從台積電、日月光投控、京元電、奇鋐、富世達、台光電、台達電、光寶科等股價下修。

惟當輝達喊出需求強勁，甚至黃仁勳飛到台灣緊盯台積電晶片，等於給台灣供應鏈如鴻海、緯穎、緯創、廣達及散熱、電源、機殼等供應鏈吃下定心丸。

Anthropic、Google與AI新競爭格局

再者，市場最擔心是資料中心下游出海口發展能否使大廠投資獲得回報？不過近期先是xAI說其推理速度可將Google AI模型Gemini 2.5壓著打；但是Google據傳近期推出全新AI模型Gemini 3.0，被視為正面迎戰xAI及ChatGPT 5.0，市場評價高。

且輝達及Google加碼投資已有現金流的Anthropic（類似OpenAI），該公司市場估值已達3500億美元，僅次於OpenAI的5000億美元及SpaceX的近4000億美元。而Anthropic也保證向輝達購買一定數量GPU，幾乎所有AI設計及下游大廠都綁在一起了。AI APP日漸增多，部分付費消費者也能接受。重點是股市埋單，Alphabet（Google母公司）股價在美股近期回檔中領先創歷史新高，且見到巴菲特第三季首次買進43億美元Alphabet，不少基金都加碼Alphabet，市場對於Google技術及AI自行發展晶片第七代TPU都給予很高評價，看來總市值進入4兆美元俱樂部指日可待，短線上股價表現可望強過輝達。 （相關報導： 11/26台股焦點》 AI 供應鏈注意！Google×Meta 晶片聯盟撼輝達、戴爾展望大爆發 ｜ 更多文章 ）

零組件延燒，川普「創世紀計畫」加速AI戰略布局

另一方面，川普政府說白宮將於未來一周正式發布名為「創世紀計畫」（Genesis Mission）的行政命令，為美國人工智慧發展開啟前所未有的戰略動員，政府內部將此計畫定位為「足以比肩曼哈頓計畫與太空競賽」的國家級工程，標誌著美國AI競爭進入新階段。加上星際之門計畫，民間及政府正積極投入AI發展。