AI是這種泡沫！科技股狂飆是否終將回落？專家：潛力驚人，但「三大風險」不容忽視

隨著人工智慧（AI）公司的股價不斷攀升，許多投資人都擔心這波人工智慧熱潮最終會像過去的投機泡沫一樣破裂，造成巨大損失。不過，安聯集團經濟顧問伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）提出了一個獨特的觀點，他認為當前的人工智慧（AI）浪潮可能是一種「理性的泡沫」，反映了人們對未來經濟轉型和巨大回報的合理期待。那麼，這個被專家看好的AI泡沫，究竟面臨著哪些可能導致破滅的挑戰，以及它對未來的經濟影響會有多深遠呢？

人工智慧的「理性泡沫」和一般泡沫有何不同？

在傳統定義上，「泡沫」通常被視為不理性的現象，反映了投資人受到「羊群行為」驅使，將估值推上遠離公司基本面的高峰；然而，伊爾艾朗借用了諾貝爾經濟學獎得主史賓塞（A. Michael Spence）的說法，提出了人工智慧「理性泡沫」的概念表示，當前投資人對人工智慧（AI）題材的興奮，反映的其實是對經濟即將發生重大轉型的期待。從經濟角度來看，這是理性的反應，因為現在只要投入相對較少的資金，將來可能獲得數千倍的投資報酬。

哪些因素可能導致人工智慧（AI）泡沫「破裂」？

雖然AI被認為是具有理性基礎的投資，但伊爾艾朗仍列出了三個可能讓這人工智慧熱潮降溫的關鍵因素。

首先是科技公司在人工智慧（AI）模型研發上需要投入的巨額資金，這不是所有計畫都能成功。為了聘請一流工程師、布建資料中心以及支付大量的電力費用，都需要持續燒錢，像Google、微軟這類科技巨頭可以依靠旗下眾多營收來源，但其他財力較弱的業者，可能需要依賴舉債或循環融資來籌資，這種做法最終將難以為繼。

其次，這股人工智慧（AI）淘金熱潮吸引了一些「濫竽充數者」。許多公司把自家平庸的服務貼上AI標籤，試圖用「洗AI」的做法來吸引缺乏足夠資訊分辨優劣的投資人。伊爾艾朗指出，這種現象類似於1990年代末達康（Dot-com）泡沫時期，許多新創公司在名稱後加上「.com」，最終證明只是幻夢一場。

第三個變數是外部發展的風險，這些風險可能使部分人工智慧（AI）公司脫離正軌，包括監管法規的突然改變、業界出現不肖業者、地緣政治緊張導致AI供應鏈出現裂痕，以及AI技術的採用不夠普及等。這些種種變數，都將阻礙一些正在打造AI模型的公司產生足夠的營收。以上這些因素都可能使許多AI股的股價從雲端墜落地面，導致結局可能十分慘烈。

AI的長期潛力有多大？人工智慧對未來經濟有何影響？

儘管市場波動和失敗的風險確實存在，但伊爾艾朗強調，AI作為一種「一般用途技術」，其長期潛力仍然巨大。他認為，在眾人擔憂機不可失的心態驅使下，爭先恐後投資難免產生人工智慧泡沫。不過，一旦這種革命性的工具廣泛被採用，人工智慧就有潛力徹底提升生產力和經濟成長，特別是當AI與機器人、生命科學和量子運算等其他創新技術結合時，其潛力更是難以估量。 （相關報導： 鴻海啟動AI大轉型！「3+3+3」串起電動車與次世代晶片　攜手OpenAI揭三大AI重點 ｜ 更多文章 ）

伊爾艾朗總結指出，相信AI能夠改造經濟的威力是合理的，人工智慧吸引巨額資金湧入也是合乎邏輯的反應，雖然部分AI公司會在競爭中失敗，但從整體來看，世界可望因為AI的發展而變得更好。