台積電財報大潑「AI永動機」冷水？陸行之示警1數據：要大家冷靜一點

晶圓代工龍頭台積電今（16）日舉行法說會，並公布第三季財報，台積電第三季獲利創新高，每股大賺17.44元，台積電董事長魏哲家也在會中提出全年展望，他指出基於強勁的AI需求，預期台積電全年營收年成長約會落在30％中位數。對此，半導體分析師陸行之在臉書發文表示，雖然台積電今年每股賺超過60元，但能看到財報中的一項業務數據季增為零，感覺是在AI市場一陣瘋狂聯盟後撒下一盆冷水。

台積電公布2025年第3季財務報告，合併營收約新台幣9899.2億元，稅後純益約新台幣4523億，每股稅後純益（EPS）為新台幣17.44元，高於市場預期的16元，創下史上最高。相較去年同期，2025年第三季合併營收年增30.3％，稅後純益與EPS成長39％。與第二季相較，合併營收季增6.0％。​​

依技術劃分，3奈米製程技術貢獻第三季營收23%，5奈米和7奈米製程技術分別占37%和14%。先進技術（7奈米及以下）占達74%。按平台劃分，高效能運算 （HPC） 和智慧型手機分別占台積電第三季營收57%和30%，物聯網 （IoT）、汽車、數位消費電子 （DCE） 和其他平台分別占5%、5%、1%和2%。智慧型手機、物聯網、汽車平台年成長19%、20%和18%。高效能運算 （HPC） 保持平穩，數位消費電子 （DCE） 和其他平台分別季減20%和8%。

對此，陸行之表示，雖然台積電今年每股賺超過60元，EPS增長40%沒問題，但在AI永動機槓桿啟動之際，卻看到HPC業務第三季度0季增，相比輝達、AMD的第三季指引都是雙位數季增。

陸行之提到，台積電第四季的財測，整體業務以台幣計價幾乎持平或小幅優於市場預期，值得注意的是，台積電還第一次用紀律（discipline）的字眼來形容以後的投資，感覺是在AI市場一陣瘋狂聯盟後撒下一盆冷水，要大家冷靜一點，也注入了一股清流。

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