光電龍頭股價崩7成！首富千億身家蒸發，股民慘被套牢

曾是中國光電產業「一哥」的晶科能源，如今跌落神壇。短短兩年內，市值蒸發逾1380億元人民幣（約新台幣5749億元），創辦人江西首富李仙德的個人財富更從353億元人民幣重摔至115億，等同身價蒸發近1000億元台幣，風光不再。​

TopCon不再神！獲利年減逾2倍，單季虧損近14億元

晶科能源的崛起，曾倚賴其在TopCon電池技術上的領先地位。然而技術優勢不再，2025年第一季財報揭露的數據令人震驚——單季虧損高達13.95億元人民幣，年減幅度達218.2%，創下近年來新低。

業內人士指出，TopCon的紅利期已結束，晶科未能及時迎接下一波技術浪潮，導致競爭力快速下滑，陷入獲利危機。

股價重挫70%，市值幾近腰斬

從2022年高點以來，晶科能源股價跌幅超過七成，僅2024年一年內就下跌27%，目前股價徘徊在歷史低檔區。與此同時，競爭對手的虧損正在收斂，技術更新頻繁，晶科卻在轉型過程中苦苦掙扎。

資產負債率高達72%，負債壓力成新危機

技術困境之外，財務結構也正考驗晶科體質。財報顯示，晶科資產負債率高達72.72%，總負債金額逼近865億元人民幣，主因是過去為了擴張產能而大舉舉債，如今償債壓力反噬而來。

現金流緊張、技術失速，內外交迫之下，晶科能源正面臨雙重危機。

從英雄到警示，晶科的敗退為何如此迅速？

技術紅利終有盡時，單一技術無法撐起長久競爭力。晶科能源的案例，提供了一個沉痛教訓：企業若無法持續創新、靈活轉型，即使一度登頂產業高峰，也可能迅速墜落谷底。 （相關報導： GD權志龍不是只會唱歌！200億簽約新東家竟只拿一半現金，「這招」讓他賺進3倍回報 ｜ 更多文章 ）

對投資人而言，這是對「產業龍頭」迷思的警示；對創業者而言，更是一堂有關風險控管、資本節奏與技術研發的重要管理課。