川普關稅大刀揮，抓住Q2行情轉折！專家：「這數字」才是大支撐

美國總統川普第二次上任後，果然替全球政經投下震撼彈，先是驅趕非法移民，再來對內政府裁員，對外則是提高關稅連發，從加拿大、墨西哥到中國，對美貿易量及貿易順差大國個個人人自危，川普手拿改善財政赤字大旗，對於進口的銅、鋁、汽車都課以20至25％關稅，美國本身原本強勁的經濟及股市大受影響，而下降中的通膨似乎有逆轉現象，也影響到聯準會今年預估降息次數，從預估降兩次，到可能不降甚至反升，進而影響股市尤其是那指及費半指數皆下跌超過雙位數。

美國政策反覆重創科技股

其實2025年全球股市表現還算不錯，主要股市大多上漲，包括歐洲、香港還出現雙位數上漲，中南美洲、韓、澳等也上漲，整體來說，是過去兩年漲幅較小或下跌國家地區，成為今年資金湧入所在。而與美國關係密切的台灣、日本、印度以及東南亞的泰國、印尼表現都很差。

美國四大指數第一季最強的道瓊下跌（至3月28日）2.26％、標普下跌5.12％、那指下跌10.3％、費半下跌13.96％，全部排名全球股市後半段。尤其川普四處得罪盟國，原本居全球科技龍頭的科技七雄，都可能被盟國祭出反壟斷調查，今年以來輝達下跌19％、谷歌下跌18％、蘋果及亞馬遜下跌約12.5％、博通下跌25％、微軟下跌10％（去年漲幅最小），台積電ＡＤＲ下跌15％，臉書小漲1％。科技股成了今年美股大跌重災區，問題是川普新政策尚未結束，接下來四月二日對等關稅實施，且揚言若有報復，美國將採取另外動作。

關稅政策「嚇」出政績

在川普威脅利誘下，台積電已號稱要拿一千億美元投資美國建廠（川普接受採訪，含原來要投資的650億美元）；日本則說要投資一兆美元、軟銀要投資一千億美元、韓國汽車廠說要投資260億美元，川普號稱這是他的政績。但是關稅先提升，而投資不可能一口氣到位，企業降稅國會也還未通過，加上裁員及要求非法入境移民離境，所以可能先出現通膨，在此情況下，占美國ＧＤＰ三分之二的消費已開始先保守。

美國經濟蹲到何時才會跳

密西根大學消費者信心最新數據跌至57.9的新低；另未來一年的通膨飆升至5％，高於初值4.9％，創下了22年10月以來的高點，而五年期通膨也上調至4.1％，是1993年2月以來新高。加上聯準會日前將今年經濟成長預測從2.1％調降至1.7％，核心個人消費支出物價指數（ＰＣＥ）由2.5％調高到2.7％。川普也宣稱可能引來經濟衰退，所以代表製造、金融、服務業的道瓊及標普也跟著下跌，川普預估一連串動作將使經濟先蹲後跳。 （相關報導： 「骯髒15國」是兩面刃，傷的是誰？謝金河：川普恐打斷美國三條腿 ｜ 更多文章 ）

以過去經驗來說，美國新總統就任第二年股市拉回機率較大，例如18年、22年。但這次川普關稅大動作，就任第一年就揮動大刀，尤其是科技股走了兩年大多頭，包括費半及那指紛紛從高點5931點及20204點回跌，雖已經回檔27.85％及14.2％，但月ＫＤ值前者交叉向下九個月、後者四個月，若以22年那次費半及那指交叉向下十一個月才見底，表示最快也要6至7月才會觸底有較強反攻機會；另一方面，費半22年4月正式跌破年線3422點，一直到10月才見2089點低點；若以目前年線在5050點，以相等跌點計算，約在3717點才會見底，也就是破4000點至3800點屬於較大支撐。(本文經先探投資週刊授權)