謝金河：DeepSeek後座力浮現！美股、台股生態將洗牌？港股竟默默衝刺成大黑馬

冬去春來，一年容易又春天！2025年匆匆又過了兩個月，川普從當選到走入白宮，他的一舉一動、一言一行都深深影響世界，從對墨西哥、加拿大、中國課關稅，再從巴拿馬運河、格陵蘭到加薩走廊，現在川普對準俄羅斯與烏克蘭，他著手雙方停戰，卻與烏克蘭總統澤倫斯基翻臉相向，彼此交惡，川普讓全世界加深不確定因素。

川普、馬斯克名人效應不再？

不過，川普權力再大，資本市場不一定跟著他的指揮棒走，例如，當今世界上兩個最有影響力的人，一個是川普，一個是馬斯克，川普的代表性公司川普媒體與科技集團（DJT.US），在去年一度來到79.38美元，如今跌跌不休，現在剩下25.73美元，單是今年就下跌24.55％，最大跌幅達64.39％，DJT瀕臨創新低窘境，市值剩下56.66億美元，看起來積弱不振。

另一個是和川普形影不離的Tesla創辦人馬斯克，去年馬斯克押對川普，Tesla股價一飛沖天，川普確定當選，Tesla股價也大漲到488.54美元，市值到1.573兆美元，如今跌跌不休，到2月24日跌到330.53美元，最低跌到325.1美元，波段最大跌幅33.45％，市值蒸發5262.76億美元，單是今年股價下跌73.31美元，跌幅18.15％，看起來，川普、馬斯克權力很大，但股價不跟著他們的指揮棒走。

日本、印度、泰國好慘

25年匆匆過了兩個月，我們來重新掃瞄一下全球資本市場的變化，首先是美國股市在25年幾乎沒有太大漲跌，到2月24日為止，道瓊小漲2.15％，S&P 500小漲1.73％，Nasdaq 100幾乎沒有漲跌，費城半導體指數小漲0.47％，一向跟著美股連動的台股，加權指數小漲2.3％，櫃買指數上漲3.2％，去年表現不差的日本，今年下跌2.8％，印度更是慘跌，泰國是頻頻破底、且屢創新低的市場，只有南韓去年因為陷入總統被罷黜的危機，今年彈升10.28％。

港股成全球市場最大黑馬

堪稱是今年最大黑馬的市場是香港，今年靠DeepSeek之賜，阿里巴巴大漲，帶動騰訊、小米、比亞迪等權值股大漲，今年恆生指數創下16.38％的大漲幅，國企指數大漲18.2％，一些指標性的個股在這兩個月拉出非常驚人的漲幅。例如阿里巴巴從77.35大漲到140.9港元，兩個月大漲一倍。這次阿里巴巴推出通義千問（Qwen 2.5 MAX），又取得Apple中國版的合作，股價沈寂多年大翻身。

雷軍小隊成焦點

另一個是小米，股價從8.31大漲到52.35港元，小米是港股再創歷史新高的代表作，今年雷軍光芒萬丈，除了小米，旗下的金山軟件從18.4港元漲到47.6港元；另一家金山雲，在DeepSeek推出當天，股價大漲31.8％，近期已從1.08港元衝到11.4港元，這個十倍速漲幅在四個月間出現，令市場驚奇！雷軍的小米、金山軟件、金山雲都成了港股最吸睛的焦點，這次中國正努力複製像美國科技七雄的科技版圖，小米像蘋果，金山軟件、金山雲像微軟，雷軍在中國科技版圖的角色愈來愈吃重。

中國扶植半導體奏效

另一個是這次獲得習近平接見的王傳福，儘管巴菲特不斷減少比亞迪的持股，股價一度跌到167.8港元，這次中國希望比亞迪成為中國的特斯拉，比亞迪股價跑到402.6港元，威力十分驚人，中國的科技七雄，除了小米、比亞迪、阿里巴巴外，還有騰訊可比Meta；這回騰訊從364.8重回522港元。阿里巴巴角色像Amazon，而百度則像是Google，這次百度的李彥宏沒有得到習近平欽點，股價在2月17日還一度大跌6.94％。 （相關報導： 台積電迎來「轉大人」關鍵？謝金河看台股從狂漲到停滯：今年生態會有大變 ｜ 更多文章 ）

這次DeepSeek效應助益港股很大，很多產業快速崛起，最具代表性的是中國全力扶植半導體產業，中芯國際Ｈ股從13.88港元，拉升到57.6港元，去年業績衰退45％，但Ｈ股大漲，Ａ股也漲到109.5人民幣。中央加持芯片產業使出最大力氣，去年虧損2547萬美元的華虹半導體也從13.8漲到44.2港元，華虹在香港的市值已達712.38億港元，約3000億台幣，中芯的Ｈ股市值4388億港元，約1.842兆台幣，中芯的Ａ股市值8226億人民幣，約3.7兆台幣，從這個角度回來看台灣的成熟製程晶圓代工股，台灣似乎顯得委屈。（文章經《先探投資週刊2341期》授權）