AI霸主輝達（NVIDIA）將於週三美股盤後（台灣時間27日清晨）公布財報，這是該公司自DeepSeek衝擊以來的首份財報，也是對其高階AI晶片需求是否持續強勁的重要檢驗，投資人正在紛紛押注，端看輝達能否再次扮演救世主的角色，或者為近期已經顯露疲態的股市投下一顆炸彈。
身為全球市值第二大的企業，輝達的AI晶片仍是科技產業發展的核心驅動力，但面臨來自DeepSeek的潛在競爭與市場成長放緩的隱憂，市場開始懷疑輝達高階AI晶片是否仍為企業投入AI競賽的必備選擇，這次財報會議將成為多空交戰的關鍵時刻。
最新財報無法反映DeepSeek短期影響 重要的是黃仁勳如何回應
一個月前，橫空出世的DeepSeek推出的AI模型以更低成本實現類似運算效能，導致市場一度質疑企業是否還需要投入巨資採購輝達的高端GPU，因此引發市場恐慌，輝達市值單日蒸發5900億美元，創下美股史上單日市值蒸發最高紀錄。
只不過，輝達這次財報是截至1月26日的業績，DeepSeek衝擊則在1月27日上演，因此短期影響不會反映在這份財報，市場人士更關注的是輝達高層的回應與未來展望。
輝達執行長黃仁勳日前已經表態，他認為DeepSeek的效率提升並不會減少AI晶片需求，反而會加速AI普及與發展。
所有客戶都不想失去排隊購買輝達晶片的機會
根據LSEG數據顯示，市場預計輝達第四財季（截至1月26日）營收將年增72%，達到380.5億美元，但這將是近七季以來最慢的成長率。
此外，輝達預計第一財季（截至4月）營收成長率將降至60%，比起過去五季都超過100%的增幅明顯放緩。
分析師預測，輝達調整後的毛利率可能降至73.5%，下滑3個百分點，淨利潤預估將成長60%，達210億美元。
截至目前為止，輝達AI晶片的需求仍未明顯衰退，包括微軟和Meta在內的主要客戶已經宣布，將持續大舉投資資料中心基礎建設。
根據韋德布希證券（Wedbush Securities）分析師Dan Ives預測，「科技七雄」預計將在2025年投入3250億美元資本資出，比起去年增加1000億美元，迄今也未看到任何企業級AI客戶因為DeepSeek事件調整部署，「所有客戶都不想失去排隊購買輝達下一代晶片的機會。」
輝達養壞投資人胃口
雖然前景持續看好，但對股價來說並不代表沒有風險。
過去一年半，輝達每次財報不只優於預期，甚至還能上修財測，這樣的標配已經養壞投資人的胃口，似乎不容許資優生的表現沒有超乎預期。
目前輝達市值已經超過3兆美元，在標普500指數中的影響力僅次於蘋果，但分析師示警，即便公司業績亮眼，股價走勢也不一定會跟著上漲。
去年11月財報出爐後的三個交易日，輝達股價累計下跌將近7%，同期之間標普500指數卻持續上漲。去年8月，輝達公布強勁財報後，隔日股價仍重挫超過6%，其他大型科技股卻普遍上漲，標普500指數表現持平。 （相關報導： 中國股市去年大漲只是曇花一現，這次真的不一樣？法人解析關鍵因素 ｜ 更多文章 ）
晨星（Morningstar）首席美國市場策略師Dave Sekera指出，「在過去一年半的時間裡，輝達每個季度都實現了超乎預期的成長，並且上調財測指引……，市場已經習慣了這種表現。」
