選擇性偏誤(Selection bias)
近期有些投資達人表示，長期定期定額0050或0056兩者報酬差異不大，0056年化報酬率只輸給0050一點點，兩個可以一起投資。
大錯特錯！
這樣的說法非常具有誤導性。
因為這種定額定額的計算方式非常受投資後期短時間的大幅影響（報酬順序風險），這部分也可參考《持續買進》的第15章"為什麼投資靠運氣"。
像是如果我把2023年去掉，只看2008－2022年，你會發現長期定期定額0056的總報酬只有69％，大幅落後0050的120％。
在資金投入階段、資產累積期間，如果要比較兩種投資策略的勝負或ETF標的上的優劣，上述這樣比實在有失公允。
真正要比的是在某一段期間ETF的績效創造能力才對。
當然，任何人都可以找出某一段期間證明A贏過B，當然也可以找出另一段期間證明B贏過A。
這點我認同。
但如果我們有辦法把過去歷史所有期間都攤開來看呢？
不要只看頭和看尾、忽略了中間的過程。
如果我們能不漏掉中間任何一段期間，通通都列出來、逐一比對。
比比看誰贏得多。
我相信這樣做才是最公平公正的比較。
「清流君，不要屁話這麼多，告訴我該要怎麼做到！？」
很簡單，我們只要算出「滾動報酬」就能馬上血流成河！
在《持續買進》作者正是利用滾動報酬來比較定期定額和逢低買進的優劣。
美股回測網站「Portfolio Visualizer」當中也有內建標的滾動報酬的比較功能。
什麼是滾動報酬(Rolling Returns)?
滾動報酬：指的是選取一段固定的投資期間，可以是3年、5年或10年等等...，然後再用這段固定期間去涵蓋過去歷史中所有的時間點，隨時間往後連續不斷重新計算報酬率。畫成圖表後，滾動報酬呈現的就是標的在連續時間段創造出的投資報酬率分布情形。
像是如果我們有2008年1月到2023年9月這段期間0050和0056的每月數據，除了可以直接算出兩者這15多年的年化報酬率外，我們還可以用每三年或每五年作為固定期間，算出在每個不同時間點的年化報酬率。把歷史上所有的三年和五年通通抓出來進行比較，沒有漏掉中間任何一段期間，絕對沒有選擇性偏誤的問題。
從2008年1月－2023年9月，以選取三年為例，2008年1月－2011年1月是第一個三年滾動期間，2008年2月－2011年2月是第二個三年滾動期間，以此類推一直到最後一期，也就是2020年9月－2023年9月，這樣總共會有153個連續滾動的三年期間，這153個三年期間就是台股過去15多年中間的所有過程，我們把它通通攤開來看，這樣比對就能一覽無遺、直接看光，有點害羞我知道。
「清流君，你在公三小？」
存股族可以把滾動報酬想成「我每月投入的每一筆資金存3年的報酬率。」
這樣想保證各位直接秒懂！
0050 VS 0056 三年滾動報酬
‧以下資料通通都是配息再投入的年化報酬率
‧在三年滾動期間，有153個三年，0056贏過0050的次數只有35次。 （相關報導： 廣達、緯創、仁寶...電子五哥敗象已露，只剩1支還能抱！00878也中槍，1時機最好下車 ｜ 更多文章 ）
‧0056的勝率僅23％。
