我們想讓你知道：追蹤10年歷史數據的統計顯示，主動型基金長期績效顯著落後指數，打敗指數無疑是吃力不討好的嘗試；即使是2020年聲譽鵲起的「女股神」Cathie Wood，今年報酬率也明顯下滑，遇到嚴重挑戰！
華爾街有許多著名的基金經理人，在替廣大相信他們交易能力的投資者，試圖賺取比「市場」(大盤指數)更好的報酬，以美國市場來說，大盤指數普遍的看法是S&P500、羅素2000或是羅素3000等，投資者將金錢投注到這些由基金經理人管理的主動式基金，或者是所謂策略式的被動基金中，沒有其他理由，就是希望可以賺的比那些看似平庸，不需要特別投資能力的指數化投資者更多、更快的錢。（延伸閱讀：這就是比0050更好的ETF？達人：長期投資這一檔，輕鬆分散台股高點風險！）
問題是，要如何選擇未來表現亮眼的基金(經理人)，就成了大眾首當其衝的難題。（延伸閱讀：投資一定會有賠錢時，但下跌幾%就該停損？）
我們是否能從經理人過去的表現來推測未來也會有相對應的績效? 還是說有別的方法可以幫助選擇？
標普全球公司製作了SPIVA Score Card，裡面紀錄多家主動型基金與其所追蹤指數的績效比較，看有多少經理人可以發揮所長、長期打敗市場，如我們之前介紹過的內容，選擇主動型基金是一個賠率高達80%以上的賭注，不過不只如此，標普公司還有一份報告叫做Persistence Score Card，記錄每半年中最佳績效的主動基金在接下來的績效表現。（延伸閱讀：為何連續20年打敗市場，報酬率卻比人低？想擊敗大盤，你必須知道的3件事）
換句話說，Score Card所比較的對象是主動基金與指數的績效差異，Persistence Score Card則是主動基金與其他主動基金的相對績效比較，前者就是跟大盤比，後者就是跟其他想打贏大盤的基金經理人一起來比。
然而，為什麼要記錄每半年中最佳績效的主動基金在接下來時間的績效表現?
不外乎是因為我們想知道，在投資市場上取得優異的成績是因為能力？還是僅僅因為運氣？
根據目前最新的分析指出，答案是顯而易見的，就是運氣啦。
既然是運氣的話，表示過去的絕佳表現，正是一種曇花一現的結果，在未來難以持續複製。
我知道你可能會有點難以置信，沒關係，我們來看看報告是怎麼闡述的。
Persistence Score Card
在這份研究報告中，他們研究從2010年至2020年，為期10個年度的美國股票基金的績效，並將這些基金的績效分成4分位數之後(25%, 50%, 75% 和100%)，分別比較他們的績效在往後的年度表現是維持還是有所變化。
雖然Persistence Scorecard的數據存在著倖存者偏誤(因為有的基金可能被合併或清算，就沒有列在統計數據中)，略有失真的計算會造成報告出來的結果較為樂觀(對基金比較有利)，但仍不失為一種客觀的闡述方法。 （相關報導： 連股神都嫌貴！「巴菲特指標」指向股市已被嚴重高估，我們應該感到害怕嗎？ ｜ 更多文章 ）
以下是SPIVA報告的4大關鍵要點
