貿易戰讓中美經濟都受衝擊:《中美貿易戰:一場沒有贏家的對決》書摘(1)

2019-02-25 05:10

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中美貿易戰停火存在很大的變數,目前美國也有不少廠商希望中美談判達成協議,而蘋果營收因為中國大陸經濟疲軟而大減,川普發動貿易戰傷人也傷己「兩面刃」的現實秀,川普應當會重視。(資料照,AP)

中美貿易戰停火存在很大的變數,目前美國也有不少廠商希望中美談判達成協議,而蘋果營收因為中國大陸經濟疲軟而大減,川普發動貿易戰傷人也傷己「兩面刃」的現實秀,川普應當會重視。(資料照,AP)

2018 年11 月底,川普和習近平在阿根廷的G20 峰會的場合,進行雙邊協商。結果是雙方將恢復談判,而為了等待談判結果,美國將延緩第三波貿易制裁時間三個月。消息一出,美國股市上漲。沒想到才過幾天,川普又在推特上威脅說:「別忘了我是關稅大將(Tariff Man),任何人或國家到美國來拿走我們的財富,我一定要他們付出代價……我們現在已經用關稅賺進了鉅額的財富:讓美國富起來!」美國和亞洲股市隨而大跌。看來,兩造能否在暫時停火的90 天內達成協議,還是有很大的變數。

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對於達成協議持悲觀論者,可以找到理由:一、中美貿易衝突有其長期結構因素,一如本篇和下一篇所述,不可能短期解決;二、目前談判團隊中鷹派居多,尤其主要代表是屬於鷹派;三、看最近經濟變化,協議破局可能對中國大陸經濟造成重大負面影響,而這正中美國下懷;四、最近新聞出現的一些事件發展,包含孟晚舟案15 和封殺大陸通訊設備在美銷售16等,不利談判的達成。

對於達成協議持樂觀論者,也可以找到理由:

一、美國股市因貿易戰風險而產生巨大下跌與波動。期中選舉之後,美國股市的道瓊工業指數已經從最高點26,191,跌到2018 年年底的23,062 點,跌幅超過3000 點; 而且其波動非常大,基本上每有貿易戰降溫消息出來,股市都會漲,反之則下跌;股市是經濟的櫥窗,如果貿易戰全面開打,美國經濟有可能在股市狂跌的帶領下,走向另一次的衰退。2019 年起,川普要準備連任選舉布局,這應是他不可能願意冒的風險。

二、最新公布美國2018 年12 月製造業採購經理人指數(PMI),自11 月的59.3 大跌至54.1,創2016 年11 月53.4 以來新低,遠低於經濟學家原先預期的57.9。此指數是景氣的領先指標,最新數據意味著美國製造業有可能開始反轉向下,改變自2016 年第一季以來的上升趨勢。這當然和貿易戰相關,而且如同前一點,表示貿易戰再打下去,有引發經濟景氣全面反轉向下的危險。

三、另一個美國景氣可能反轉向下的本土因素是房地產。最新美國房地產指數顯示,在多年的超低利率環境下, 美國房地產價格已經回到2008 年發生次貸危機前房地產價格的高峰(約在2006 至2007 年)。有些城市像舊金山,則已經超過高峰。現在美國聯儲會(中央銀行)開始升息循環, 也開始收回量化寬鬆所放出去的信用,又遇到房價的高峰, 就有可能造成第二次的泡沫,引發經濟衰退的風險。

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