張化橋觀點:中國中小企業承受25%的利率,必有隱情

2018-11-29 05:50

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中國民企為何承受高達25%的驚人利率?金融業老將張化橋認為,國企和享有特權的民企占用太多銀行貸款份額,是民營中小企業被迫借高利貸的主要原因。(圖片來源:新華社)

中國民企為何承受高達25%的驚人利率?金融業老將張化橋認為,國企和享有特權的民企占用太多銀行貸款份額,是民營中小企業被迫借高利貸的主要原因。(圖片來源:新華社)

媒體上經常有文章,譴責心狠手辣的非銀行金融機構。它們膽敢收取中小企業主或者消費者們20%至40%,甚至更高的利率。

評論員們似乎在說,你們這些非銀行金融機構竟敢乘人之危,大賺利潤!難道你們就不能白幹嗎?如果你們虧點錢,不是挺好嗎?你們的普惠精神到那裡去了?

我涉足高利貸行業七、八年,深知國人的如此心態。大家都罵高利貸和全民放貸。可是,如果真的有全民放貸,資金供求關係的變化應該把資金價格(即利率)打下去,可是為什麼利率居高不下呢?顯然,資金還是供不應求。政府真應該鼓勵全民放貸,而且鼓勵全民放高利貸。你知道結果會怎樣嗎?利率會垮下來的!

十年前,融資擔保公司惹人嫉恨,因為它們槓桿十倍,「憑空」收取2%至3%的擔保費,簡直是印鈔票!可是,大家忘了,那是刀尖上舔血。幾年前,上萬家各種各樣的擔保公司絕大多數壯烈犧牲了,剩下幾百家。而且這幾百家,辛酸自有人知。

過去八、九年,小額貸款行業也是一樣。利率似乎很高:年化20%至40%。也惹來衛道人士和無知的評論員謾駡,文革式的謾駡。但是,很快,九千多家小貸公司只剩下一半左右,而且剩下的,也大都是斷胳膊殘腿的。

從去年底開始,P2P 和助貸行業也滑到了這個罵聲之中。大家毫無感激之情:政府對業內的企業吆五喝六,而且連這個行業的最大受益者群體也大打便宜拳。誰是受益者?那幾千萬出資人,和那幾千萬借款人。別忘了,P2P平臺和助貸機構提供的是一個額外的選擇,而且是雪中送炭。它們的社會貢獻實在太大了。

至於那些成功了的機構,大家只有嫉恨,沒有感謝。對於那些不成功的企業,大家只有鄙視。呸!你們活該!

這些非銀行金融機構,由於資金成本高(10%以上),運營成本高(規模不經濟),而且客戶基本上是次貸人群,所以大家都在高危行業艱難前行。大家須知,中小企業幾乎全部是次貸客戶。這也是銀行為什麼不願,不能,也不會深入涉足的根本原因。如果政府逼銀行大幅增加中小企業的信貸,銀行只好篡改中小企業的定義。

高危行業的企業冒著生命危險賺點錢,十分可敬。這是誠實的錢,honest money。否則,如果大家都去當公務員,中小企業的融資不是更難了嗎?

表面上,銀行信貸最便宜,但是,對於一個中小企業主來說,銀行門難進,臉難看,話難聽,這都是事實。中小企業不會填表,不會寫可行性研究報告,不會講官話,而且等不起幾個星期甚至幾個月的貸款審批,也害怕潛規則:好處費,吃吃喝喝,還要拉存款,等等。我多次聽到中小企業主說,把所有的費用加起來,銀行的錢最貴。

從根本上講,中小企業之所以要用那麼貴的錢,是因為市場有個均衡利率(均衡的資金價格),既然有人用了便宜的錢,那就必然有人要買單,要支付高昂的利率。就這麼簡單。誰用了便宜的錢?當然是國企和有特權的那些民企。

所以,要從根本上解決中小企業融資難的問題,政府必須:第一,提高儲蓄存款利率,讓公眾不再追逐民間的財富管理產品;第二,大幅提升銀行貸款的基準利率,減少國企和有特權的民企的多吃多占;第三,鼓勵中小銀行收購p2p公司和助貸公司,引入活力和技術,換來新的生命。

作者曾任瑞銀證券中國區研究部主管,瑞銀投資銀行部中國區副主管,現為中國支付通董事長,復星國際獨立董事。

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