呂紹煒專欄：下盤大棋局？別腦補了，川普沒你想的那麼「深謀遠慮」

川普上週公布他的「對等關稅」，全球震撼。因為太違背經濟常識又匪夷所思了，批評者悲傷的說川普：不僅是個白痴、更是瘋子，最糟糕的是偏偏他還是世界最有權力的人。另外一派人則因此認為川普正在下一盤「大棋局」，美國因此帶來的利益難以估算。

佈一個大棋局？自家腦補出來的吧

其實，川普可能沒有那些人想的那麼「深謀遠慮」的在佈一個大棋局，因為，整個對等關稅從頭到尾可說遍布誤區，川普說或想要的好結果不會產生，負面傷害與後遺症倒是蠢蠢欲動。從川普1.0看到2.0，他就是單純的討厭貿易逆差、痛恨「賺美國錢」的國家。

大部份正統經濟學家、市場人士，幾乎無一例外：即使不是明著反對、批評川普這波「對全世界宣戰」的對等關稅案，也必然對經濟的衝擊表示憂心。卻也正因為其作法太不可思議了，開始有人解讀川普的意圖，實際上是要透過「這樣、那樣」的影響達成如平衡貿易、製造業回流、利率下降從而降低美國債利息負擔、取得地緣政治優勢…….等等美國利益，一石數鳥......。

如果正統的經濟理論或看法還有點用處的話，這些認為川普是在下一個大棋局的想法，大部份都是自家腦補出來的結果。

先說最核心的對等關稅，原本對等關稅應該是指彼此徵收的關稅（不管是用基本關稅率或加權關稅率計算）相等，但川普對等關稅的算法獨創一格，直接拿A國對美貿易順差金額，除以對美出口金額，再除以2得到此數字。官方的說法是這是把匯率操控與貿易障礙等因素納入考量之故。

非洲小國課50%，既鬧大笑話亦顯荒謬

但這種說法是沒多少理論基礎與實務根據，即使是號稱其所根據的「理論基礎」論文，也傳出「搞錯參數」，因此稅率都多算4倍之多。其實，不必那麼「有學問」，直觀的看即可，兩國之間貿易的順差或逆差，真正代表的意義就是彼此對對方商品需求的高低罷了。最明顯的錯誤與笑話案例就是非洲的賴索托、馬達加斯加分別被課50%、47%的對等關稅。這2個經濟落後貧窮的小國，何德何能竟能大占美國便宜而被課如此高的對等關稅？

真正的原因只是碰巧這2國出口美國有需求的物品（牛仔布、香草），但這2個農業國家對美國高科技產品幾無需求，因此產生順差；看金額更好笑：去年美國對賴出口280萬美元，賴對美出口2.3億美元，就這樣，根據「公式」一算，被課50%重稅。

而台灣從本身的案例來看，更會覺得冤枉、倒楣、荒謬到極點。台灣被課32%對等關稅的來源是：2024年台灣對美順差739億美元、對美出口金額1163億美元，相除之下是64%，再對半砍就是32%。

但其實2023年台灣對美的貿易順差是478億美元，2024年一口氣大增55%，讓台灣從對美順差排名第9名前進到第6名；如果再拉長時間看，2017年台灣對美順差只有167億美元。之後年年快速增加主因在2018年起美國對中國發起貿易戰，帶來的採購與供應鏈改變，讓美國對台灣採購大幅增加所致。 （相關報導： 川普關稅反咬台灣？這些產業爆虧千億　消費凍結、房價鬆動危機浮現 ｜ 更多文章 ）

無限供應美元換回商品享用，美國占全球便宜

因此，可說是美國對台商品需求增加，或反過來說台灣生產出美國需要的商品，絕對不是這些年台灣對美增加了多少貿易障礙或提高關稅、或匯率操控加劇才導致此結果。但台灣反而因此被課更高的對等關稅。合理嗎？

事實上，台灣對美名目關稅率只有6.5%、加權平均關稅1.7%，那來64%、32%？但川普政府毫無理論根據、更乏實務支撐的算法，台灣就此被課了32%。

如果更深入與擴大看川普發動關稅戰的「初衷」：痛恨美國的貿易逆差、認為所有對美有貿易順差的國家都是占美國便宜，這種想法本身就是錯誤與荒唐，特別是在美元霸權下，美國其實是占了全世界的便宜。

美國對外有超過1兆美元的貿易逆差，代表的是美國生產出口的比進口消費的少了1兆多美元的商品。通俗的說法是：換個角度看，其實是老美占大家的便宜，其它國家「流血流汗」犧牲環境生產出商品給美國人享用，換回來什麼？老美可「無限供應」生產並出口的一個東西，叫美元。

正統一點的說法是：對美有順差的國家賺到美元，又再去購買美國資產而回流美國，此外美國是服務業出國強國、享有近3000億美元的服務業貿易順差，因此美國在所有經常帳與金融帳加計後其它是平衡的。更且美國作為全球的儲備與貿易結算等貨幣，最終一定會產生貿易逆差，這種結果早在60年前學者就已提出並以「特里芬困境」名之。

追求貿易順差，川普協助「去美元化」？

川普要追求貿易順差，是打算協助中、俄等國一起「去美元化」嗎？如果是這樣，川普是無愧中國網民稱之為「川建國」。

至於說藉此引發降息與減少國債利息支出等，也是頗奇特的說法。這種對等關稅為物價帶來的壓力，讓聯準會更擔心通膨再起、原來規劃的降息路徑其實是延緩而非加快；更且如聯準會提早又快速降息，必然是經濟衰退或金融市場出大問題，把經濟與金融市場搞爛弄垮來降息，顯然談不上什麼「大棋局」、大規劃吧？

製造業會因此重返美國嗎？這個問題較複雜，但如要簡單的一個答案是：不會。雖然會有零星增加或重返美國的製造業，但美國不可能變回川普腦中與期待的製造業強國、大國，從薪資水平到經濟結構、生產要素到資源秉賦、人口（與工人）的質與量、甚至社會文化，都已迴異過往，川普要把時鐘板回80年前美國是製造業大國時代，可能嗎？

近半進口半成品，美國製造業同受打擊

再以川普祭高關稅強迫製造業回流的招式而言，其實正負影響都有。事實上，美國進口商品中，有一半左右是半成品，換句話說，在美生產的製造業廠商成本也是增加、甚至可能難以為繼：旗下有瑪薩拉帝等著名品牌的跨國汽車巨頭Stellantis，因高關稅而暫停部份加大、墨工廠的生產動，但與此同時也把美國密西根州和印第安納州的工廠停工並解僱900名工人，原因是這些美國工人主要是向加、墨的工廠供應動力系統和沖壓件。

現代的貿易與製造業生產供應鏈，其實遠比川普想像的關聯更密切又複雜。認為拉高關稅就能讓製造業紛紛重返、美國再次成為製造業重鎮、大國，想得太簡單了。如果此法可行，60多年前拉美大搞保護主義時，早就該建立起強大的製造業了。

至於認為川普藉此取得地緣政治優勢，這個問題應該簡單到不必多說：看看各國是因對等關稅而對美國更有向心力、更支持川普，還是又怒又懼，就知道答案了。 （相關報導： 川普關稅反咬台灣？這些產業爆虧千億　消費凍結、房價鬆動危機浮現 ｜ 更多文章 ）

如果真有製造業大批回流美國，又會有其它問題，而且與中國及地緣政治角力會發生互動，這又是後話、只能「再說」了。