日股漲這麼多還能買？日本升息、日圓反攻怎麼辦？東證交易所代表跨海來台解答

日本股市延續去年強勁漲勢，2024年以來一路高歌猛進，頻頻改寫30多年前泡沫經濟後的新高紀錄。即便眾多法人機構看好後市表現，但在部分投資人眼中，漲多就是最大的利空，況且日本央行超寬鬆的貨幣政策可能也將改弦易轍，面對牛氣沖天的日股，到底還能不能追？

根據Bloomberg統計，2023年外資買超日股將近300億美元，冠居亞洲股市；2024年光是1月前兩個星期，外資更買了103億美元。

就算歷經2023年的飆漲行情，最新1月美銀全球經理人調查顯示，認為「做多日股」達到擁擠程度的比例只有7%，大幅低於做多美國七大科技股（Magnificent Seven）的52%，由此可見日股不僅是現階段全球資金首選，同時具備潛在加碼力道。

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投資日股的4大亮點

針對日股投資熱潮，元大投信邀請東京證券交易所香港代表處首席代表松本偉作來台，為投資人分析投資日股的四大亮點。首先，上市公司強化資本效率，現階段已經公布改善計畫的企業中，有47%同時揭露英文版，積極引導國際資金流入。

第二，預估2024財年上市企業獲利將創歷史新高，有著亮眼的基本面撐腰，成為推升股價的主要動能。與此同時，以往日本企業交叉持股的陋習為人詬病，如今已有愈來愈多業者逐漸改善，可望提升公司治理。

最後則是日本個人儲蓄帳戶（NISA）今年起擴大免稅額度，日本政府預估潛在資金流入將從2023年的3.3兆日圓，成長至2027年的56兆。

目前日本的現金餘額高達1,090兆日圓，只要其中的10%轉入股市，就有高達100兆日圓的資金動能，預期投資人偏好的日本製造概念股顯著受惠。

整體而言，在政策積極做多、企業獲利創高等多面向的有利條件帶動之下，日本股市將能獲得市場資金青睞，迎接另一波創高行情。

如果日本央行轉向、日圓升值　會對日股形成壓力嗎？

只不過，近年日圓淪為全球表現最差的主要貨幣，被視為助攻日股飆漲的神隊友，如今日本央行正為貨幣政策轉向開始鋪路，雖然23日出爐的最新決議按兵不動，但日銀總裁植田和男在記者會上暗示，4月將是評估退出負利率政策的關鍵時刻，一度吹響日圓短線反攻號角。

外界好奇，如果日圓一改頹勢，是否將對日本股市形成壓力？

松本偉作認為，匯率只是影響股市的其中一項因素，日圓在過去這段時間以來巨幅貶值，有些日本企業確實因此受惠，但任何事情都是一體兩面，日本身為物資、能源進口大國，同時承受相當程度的物價上漲壓力，導致民眾荷包縮水，長此以往也不利於消費動能與經濟表現；倘若日圓適度升值，將有助於整體市場回歸正常化，長線仍然看好股市表現。

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元大日本龍頭企業基金研究團隊說明，2023年弱勢日圓帶動「日本製造」全面復興，看好在競爭力升級下，日股龍頭企業有望維持獲利動能。如果未來美國聯準會（Fed）一如市場預期採取溫和降息，將有利於日本邁入下一波股、匯雙漲的主升段。 （相關報導： 逃離中國的資金去哪了？投資人大舉轉進日本，日經指數創34年新高 ｜ 更多文章 ）

元大投信表示，目前國內投資人主要持有台股資產，日股重返新高行情創造跨國股票配置契機，元大日本龍頭企業基金瞄準日本指標企業成長力，新增日圓、美元級別，分別貼切反映日圓計價成分股走勢變化，以及在美元對日圓歷史區間相對高點，利用美元計價進場日股，投資人可依自身資金規劃，透過適合的計價幣別投資。