美國聯準會主席鮑爾：儘管傷害經濟成長與就業市場，為了壓制通貨膨漲，Fed必須繼續升息

美國聯準會（中央銀行）主席鮑爾26日表示，為了壓制近來的通貨膨漲危機，聯準會必須繼續升息，並將利率維持在高水平一段時間。鮑爾坦承此一政策將讓經濟成長與就業市場付出代價，但如果不這麼做，通膨恐將常態化，對國計民生造成更嚴重的傷害。鮑爾談話意味美國經濟成長將顯著放緩，甚至出現衰退，失業率恐怕也會上升；美股三大指數26日全面重挫。

鮑爾（Jerome Powell）在懷俄明州一場會議上說：「恢復物價穩定需要時間，我們必須強而有力地使用相關工具，讓需求與供應達到比較好的平衡。高利率、趨緩的經濟成長、轉弱的就業市場一方面會壓制通貨膨脹，另一方面也會為一般家庭與企業帶來一些痛苦。這些都是降低通膨的不幸代價。」

高利率、趨緩的經濟成長、轉弱的就業市場

拜油價下跌之賜，美國通膨近來稍稍趨緩，但仍處於近40年來的高峰期，鮑爾的最新談話代表聯準會（Fed）的當務之急仍是通膨危機，並且將全力對抗。他此言一出，美國股市應聲大跌，道瓊工業平均指數（DJIA）重挫逾1000點，跌幅3%；標普500（S&P 500）跌幅3.4%，是兩個多月來最糟紀錄；科技類股的納斯達克（Nasdaq）指數更慘跌3.9%。

對於美國「個人消費支出價格指數（PCEPI）」升幅在7月降至6.3%（6月為6.8%），鮑爾說：「7月的通膨數據降低是好消息，但是單一月份的情況改善，還遠遠不足以讓聯準會相信通膨正在趨緩。」6.3%這個數字仍遠遠高於Fed的政策目標：2%。

Fed年底之前可能升息至3.75%至4%

先前投資圈有不少人研判Fed今年下半年只會微幅升息，明年開始降息，鮑爾的談話粉碎了他們的樂觀想法。經濟分析師杜塔（Neil Dutta）對《紐約時報》（NYT）表示：「鮑爾把話講得更明白了，升息過程不會不痛不癢。美國經濟衰退的可能性升高了，因為這正是對治通膨的解方。」

今年3月迄今，Fed將基準利率從接近0%一路拉升至2.25%至2.5%，接下來的4個月顯然還會有大動作，最快下個月20至21日就會再度升息，年底之前可能升至3.75%至4%。高利率會提高企業與個人的借貸成本，導致經濟活動步調放慢、就業市場冷卻，最終讓需求降低、供應追上、物價恢復平穩。

有分析家認為，Fed至少要看到PCEPI連續6個月下降，才會考慮停止升息。美國今年第一季、第二季經濟（GDP）都下滑，但就業市場仍蓬勃發展，目前3.5%的失業率是近半世紀的低點。 （相關報導： 當台積電的耗電量比斯里蘭卡全國還多：《彭博》質疑台灣電力能否撐起半導體產業、又該拿減碳目標怎麼辦？ ｜ 更多文章 ）

鮑爾等Fed決策者目前最擔心的是，通膨一旦長期居高不下，將改變消費者與企業的行為。例如，勞工會因為通膨惡化而要求雇主調薪，企業的因應之道則是將升高的人事成本轉嫁給消費者，進一步提高價格。換言之，惡性循環。