名人真心話1》「全球經濟到了轉折點」 利明献:低通膨、零利率時代快結束了

2021-11-04 08:40

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中國信託商銀董事長利明献指出,「從大趨勢看,低通膨、零利率的時代快結束了。」(柯承惠攝)

中國信託商銀董事長利明献指出,「從大趨勢看,低通膨、零利率的時代快結束了。」(柯承惠攝)

新冠疫苗接種率提升,全球經濟逐步解封,最近半年需求大幅增加,大宗原物料價格上漲,國際原油價格突破每桶80美元,中國信託商銀董事長利明献直言,「從大趨勢看,這到了一個轉折點,過去10多年來低通膨、零利率的時代快結束了,物價、利率將從谷底反彈。」

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利明献縱橫金融圈逾30年,最早任職於花旗集團,曾擔任花旗(台灣)商業銀行董事長暨總裁,也曾轉戰中國大陸,擔任廣發銀行行長暨執行董事,嫻熟兩岸三地的金融市場。

美中貿易戰助長通膨 預言美國可能調降關稅

從1997年亞洲金融風暴、2008年金融海嘯到這次新冠疫情引發全球動盪,利明献經歷過金融市場多次的大風大浪,他日前接受《風傳媒》專訪時表示,「美中貿易戰導致美國對中國產品加徵25%關稅,廠商轉嫁給消費者,進一步助長美國通膨上揚,在這個情況下,美國未來可能調降關稅。」

至於市場擔心是否發生停滯性通膨(stagflation)危機,利明献認為,「必須進一步研究,目前尚未有嚴重的警示出現。油價上升,終端產品價格上漲,接下來要觀察耶誕節激情過後,強勁的需求是否持續,目前仍是個問號。」

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新冠疫情催化零接觸經濟與數位需求,利明献指出,這兩年來,台灣的高科技產業從半導體、IC設計、封裝測試、AI到電動車供應鏈等發展得非常好,全球對高科技產品的需求大增,台灣在高科技產業打下良好的基礎,躬逢其盛;由於上游的原物料上漲,晶片供不應求,晶片價格上漲,加上中美貿易戰,美國對中國進口的產品加徵關稅,廠商轉嫁給消費者,進一步帶動美國國內物價上漲,種種因素促使這一波通膨在短期內很難消失。

20211029-專訪中國信託商銀董事長利明献。(柯承惠攝)
中國信託商銀董事長利明献指出,美國對中國進口的產品加徵關稅,進一步帶動美國國內物價上漲。(柯承惠攝)

利明献表示,經濟學理論提到,通貨膨脹率與失業率通常呈現相反的趨勢,即經濟成長,通貨膨脹率走高時,失業率會走低;不過,發生停滯性通膨時,經濟成長停滯,通貨膨脹率走高,而失業率也走高。目前美國失業率約4.8%,接近充分就業,但值得注意的是,新冠疫情期間,政府推出許多補助,有一大部分的人選擇不工作,使得失業的結構發生改變。

經過這麼大的災難,利明献指出,各國央行把利率降到趨近於零,同時推出大規模財政措施,大量資金湧入金融市場,如今這些資金逐步投入實體經濟,當供給面與需求面發生落差,造成物價上漲,而物價上漲的速度超過經濟成長的速度,就會造成停滯性通膨。至於未來究竟會不會發生停滯性通膨,值得關注,目前尚未有嚴重的警示出現。

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