破除投資迷思，挑選高股息ETF 內行看門道外行看熱鬧

在台股高股息相關的ETF中，最受到矚目的兩檔ETF，大概非老牌的元大高股息（0056）及後起之秀國泰永續高股息（00878）莫屬。0056與00878各有擁護者，而媒體也喜歡在兩檔ETF的績效、規模及受益人數等等方面大作文章，隱隱約約、甚至莫名其妙造就了兩檔ETF的「瑜亮情節」。

根據CMoney統計，00878自2020年7月20日上市以來，截至2020年12月31日截止，淨值含息漲幅達9.5%，不但同期間績效大勝許多成立已久的純高股息ETF；就連老牌的0056也以6.5%的漲幅，眼睜睜地看著00878的「車尾燈」。如果用簡單的數學算術來看，有人或許會說，當初若用15元買2張00878，就比買1張0056多賺約991元，00878可說是「物美價廉」！但資料統計期間如何計算，其實也是績效差異的關鍵之一。

介入ETF的時間點是門高深的學問

「過去的投資績效不代表未來的保證收益」這句投資人耳熟能詳的基金投資警語，對許多關注0056與00878動態與績效的投資人，或許也應該將這句話牢牢記在心裡。

有部分投資人認為，高股息ETF選成立較久的股價表現就會比較好；反過來說，也有人認為新ETF或許更能展現新氣象。但其實這種說法並沒有任何邏輯或依據，持平而論，投資ETF的原則或許還是須回歸到其成分股篩選邏輯來觀察，方能較正確。

介入ETF的時間點是門高深的學問。回顧過往，00878剛成立時股價表現相對不理想，但對存股族而言，或許正是逢低加碼的好機會。事實證明，00878自2020年第4季甫開始，股價就一路回升，而且在大盤一路創高之際表現更甚老牌ETF。深究其中原因，或許在於00878是採ESG選績優好股，時間一拉長，這些體質好的公司的股價就會反應基本面的本質，逐一發酵。

專家指出，最新成立的00878和最老的0056兩檔ETF最大差異，可分為兩關鍵面向：「成分股挑選精緻度」和「選股邏輯」。比較「成分股挑選精緻度」，00878是從外資投資台股主要參考的89檔摩台指數成分股中挑選，皆為體質優良、適合長期持有的好公司，其中不乏一些外資在2020年賣超5395億元後，2021年回補的首要標的；而0056則是從台股市值前150名的上市公司中挑選，乍看之下都屬於中大型公司，但市值排名在51~150名的100家中型公司，獲利較不穩定，去年度就有9家EPS小於0，所以也常常跌落到150名以外，如去年度就有4家公司被剔除。

兩檔高人氣、高股息ETF之間的消長，充滿話題性

進一步比較「選股邏輯」，00878追蹤指數是國際指數編纂公司MSCI所編製的MSCI臺灣永續高股息指數，是台股首檔將「股票」以如同嚴謹的「債券評級」做分類，全球一共有超過7500家大型公司納入資料庫，200多位分析師根據37項ESG關鍵議題以及企業風險控管給予不同的評級從AAA~CCC，不只僅挑選「BB級以上」的好公司，還要篩選出行業中的領導者，00878就是嚴苛地只將在國際永續經營排名上表現名列前茅的摩台指數成份公司納入成分股，並挑選過往殖利率較高且穩定配息的前30名公司，這些嚴苛篩選好公司的結果也直接反應在績效上，凸顯「顧好ESG，才有EPS」。

而0056則是採分析師「預測」未來股利較高的前30名，既然是預測的就有可能失準，不僅沒有考慮個股未來的成長性，而且每次負責預測的分析師也可能有所不同，看法就可能大相逕庭，導致預測與實際狀況可能會有出入。

0056成立於2007年12月13日，花費了將近13年的時間，基金規模來到714億元左右的規模，受益人數突破30萬人的大關，受益人數比起ETF 老大哥元大台灣50(0050)的19萬，還多出了10餘萬。至於00878上市之後，短短不到半年的時間，規模一度衝高至200億元左右，受益人數也突破13萬人的大關，持續向14萬人邁進，展現驚人的氣勢。未來，兩檔高人氣、高股息ETF之間的消長，應該依舊會是許多投資人茶餘飯後，熱議的話題。當然，媒體也依舊會在兩檔ETF之間持續撩撥，製造火藥味。 （相關報導： 台股危機來了？爆出歷史天量失守「萬五」，投資人無奈：持股像跌百點！ ｜ 更多文章 ）