零風險退休
當你和理財專員坐下來後，她會問你：「你的風險容忍度是多少？」她通常指的是你可以容忍賠多少錢。
但這其實是一道錯誤問題，它根本沒有納入你的儲蓄目標：有一天能退休。要以零風險的方式達到你的目標，更適切的問題其實是：「退休後你需要、想要有多少收益？」
金融業的建立有很大的程度是為了維持、增加信託基金和大筆捐款等財富。當雇主提供退休金的體制轉換成員工自行管理退休儲蓄帳戶時，金融業只提供給一般人這種採用信託基金的投資策略。但是，對所有人一視同仁的策略卻會導致家庭誤入歧途。
請記住，我們若想明白零風險究竟是什麼，就得從目標著手。一般人和信託基金出資人需要解決的問題不一樣。信託基金出資人希望建立代代相傳的永續財富，但是我們一般人的目標僅是在年輕時存好錢，等到年老時再慢慢花掉。第二道問題不是討論成長和維持財富，因此需要一套截然不同的解決方案，更糟的是，這是一道更難解決的問題。因為你不知道自己存的錢要夠你花多少年，如果花過頭了，你就會在最脆弱的年歲裡冒著貧困的風險。
金融業的傳統智慧是盡可能壯大財富（這也是信託基金的策略），在你退休後，每年只動用固定比率的金額，比方四％。但每年四％並非一筆固定金額，因為你獲得的實際金額取決於股市榮枯。這就是策略出錯的地方。
可預測的收入應該就像你工作時賺到的薪水，那才應該是退休基金的目標。大多數受薪階級根本不會接受薪水隨股價漲跌，那麼為何退休人員就得接受？
由於金融業已經錯誤定義零風險，因此你退休時就會暴露在遠高於自己想像的風險中。你可能認為零風險的退休規劃就是投資短期政府債券或現金，因為就像我們討論過的夏季旅行儲蓄帳戶一樣，這些投資不會虧本。你的退休帳戶很可能會打出目標期限基金的策略來投資。將你的資金從股票轉入短期債券，當你日益衰老，它可以降低投資組合失利的風險：因為短期債券價格相當穩定且可以預測，結餘不會波動太大。這個策略讓你有把握退休當天就已經存妥特定金額。
但這種做法並不能確保你每年能實際花用多少錢，因為無法預測你的壽命，或你退休後市場將會如何運作你的儲蓄。我們透過固定利息或簡易型生存年金險可以向保險公司購買這份確信：將你的儲蓄交給保險公司，並且只要你和／或你的伴侶還活著，在你退休後每年都會固定配息*。這近乎零風險，當你退休便到手，在世期間每年都有可預測的收入目標，相比之下，你一路存到退休第一天的那一大筆錢，仍有待繼續管理。*可能與通貨膨脹率一致。 （相關報導： 投資型保單放越久虧越多？揭保險業務不敢告訴你的4大真相【下班經濟學】 ｜ 更多文章 ）
持有年金險這一道零風險選項的一則重要條件是，購買年金險並不代表零風險。
年金險價格是根據長期利率而定。利率愈低，你從保險公司獲得的收益就愈少。假設你在就業期間一直設有單一目標：退休當天銀行裡有一百萬美元。在二○○○年，當時十年期實質利率是四．四％，一百萬美元可買二十年通膨連動年金險，每年支付你七萬五千美元。到了二○一七年，十年期實質利率下到○．四三％時，這一百萬美元換來的年收入僅剩五萬二千美元。預測何時是入手年金險的最好時機，其實是不可能的任務，但天差地別的程度卻像是晚年時期究竟是上好餐廳吃鱸魚，還是開鮪魚罐頭果腹。
