一圖財經》貿易戰快打趴中國,為什麼A股沒破底?原來是台灣人最熟悉的外資在買!

2019-08-29 16:40

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A股往年波動劇烈,貿易戰情勢下卻沒再破底,新增的外資買盤居功厥偉。(圖片來源:周岐原)

A股往年波動劇烈,貿易戰情勢下卻沒再破底,新增的外資買盤居功厥偉。(圖片來源:周岐原)

過去十年,全球股市都沉浸在美妙的大牛市中,只有A股例外;2015年,單日上兆成交量泡沫被刺破後,A股一連好幾個月的千股跌停和無量崩跌,還幾乎引發中國大陸金融危機。結構性因素積重難返,導致迄今四年多以來,A股一直維持在盤整格局中。

我們都聽過「股市是經濟的櫥窗」這句俗諺,有趣的是,當中美貿易戰讓中國經濟處處風聲鶴唳,為何A股沒再破底、反而止穩?

當中美貿易戰讓中國經濟處處風聲鶴唳,為何A股沒再破底、反而止穩?

答案只有兩個字:外資。

MSCI A股納入權重
MSCI指數納入A股權重,正分三階段逐漸提高(圖片來源:摩根投信)

90年代台股經驗 A股有機會重演

「外資今年來持續不斷的買進,是A股沒有繼續探底的主因之一」摩根投信市場洞察團隊環球市場策略師林雅慧說。

林雅慧指出,目前中國大型A股在MSCI(明晟)新興市場指數的比重約為3.8%(見圖),納入因子為10%;根據MSCI規劃,今年11月,中國大型A股、創業板大型股及中型A股(包含符合資格之創業板個股),納入因子將上調為20%,屆時占該指數比重將增至4%。未來若百分之百納入,占該指數權重更將達到19%,跟隨指數調整而開始陸續買進的被動型資金,將是支撐A股的主要力量。

林雅慧分析,外資自2015年股災後,持有的中國境內股票部位緩緩墊高、目前約有1.7兆人民幣;總數量看似很大、但占A股市值還不到3.5%,比重十分有限。而且今年來,透過股票互聯互通機制(深港通、滬港通)由香港到中國的北向資金,淨流量大幅提高,顯示外資確實正在默默加碼A股。考量到全球經濟正在放緩,只要中國經濟能夠大致維持當前的局面,A股不斷有外資逢低吸納,如同當年台股、從底部不斷加碼,後續表現空間或將不可小覷。

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