美債殖利率創20年新高！林昌興剖析「全球搶錢潮」：長線投資別只買債券ETF

美國長天期公債殖利率創下20幾年來新高，台灣金融培訓協會理事長、資深期貨分析師林昌興對此於節目《世界一把抓》中提醒，全球金融市場正在發生一場嚴重的「搶錢大戰」，美債殖利率居高不下的主因在於市場資金供不應求，且Meta、OpenAI、Amazon等科技巨頭，為了搶占AI算力、建設，資本支出不斷擴充，紛紛發行高利息公司債募資。至於科技股布局，他則指出，大量發債的同時可能會有「甜甜價」，長線投資者可擇機切入。

林昌興說明，美國財政部下半年需大量發行公債以填補財政赤字虧損，因此在華爾街與機構也紛紛轉向買高回報的科技公司債，而美國長天期公債遭遇拋售，導致長債價格持續走低，陷入「利率越高、價格越爛、越不敢買」情況。但他強調，這並非通膨或油價單一因素所致，而是市場資金需求出現了嚴重的結構性分化。

林昌興指出，目前金融市場最大的威脅是「長天期時間」，而非違約風險，許多投資人過去會透過銀行進行高槓桿「疊券」操作，以本金買進美債後質押借出台幣，再換美金加碼高收益債或長天期債；然而，隨著長天期公債殖利率飆升，債券價格急挫，類似的槓桿操作容易觸發追繳、甚至斷頭，而持有20年期以上長天期美債或債券ETF投資人，在面臨降息不如預期的過程中，資產將遭受嚴重打擊，資金成本也會被卡住。 （相關報導： 沈伯洋會贏蔣萬安7萬票？他換算TVBS民調「3大趨勢」驚呼：難道北市真已變盤了？ ｜ 更多文章 ）

面對下半年金融市場震盪，林昌興建議採取「人棄我取」的策略，應採取逆向思維，進行平衡。他強調，長線資金應將焦點從「債券型ETF」轉移至「直接持有個債」，因為債券型ETF沒有還本日，在滾的過程中，可能一直產生價差的損失，且沒有辦法到期，容易一直賠錢。反觀直投債券投入本金後，幾年後如同房貸一樣，會歸還本金，且直接持有公司債的好處在於，可以規避掉債券ETF一直轉倉的風險。