PCB大廠臻鼎-KY（4958）積極布局AI基礎建設市場，相關業務成長動能逐漸浮現。美系外資最新報告指出，臻鼎受惠於AI伺服器、光通訊及高階載板需求強勁，加上消費性電子產品議價能力提升，未來獲利表現可望持續改善，因此將目標價由600元上調至750元，並同步調高2026年至2028年每股稅後盈餘（EPS）預估。外資更指出，臻鼎2027年至2028年的ABF載板產能已全數售罄，市場對其定位也逐漸轉向ABF載板供應商。
臻鼎-KY股價連續兩個交易日走強，今（8）日早盤雖隨大盤開低，但隨後買盤進場，股價重新站上600元大關。截至上午9時08分左右，股價上漲1.01%，暫報604元，成交量約7,758張。值得注意的是，主動式ETF統一台股增長（00981A）6日大幅調節臻鼎-KY持股，單日賣出3,482張，持股降至僅剩1張，但臻鼎今日仍逆勢走高。
外資上修目標價至750元 未來3年EPS預估同步調升
美系外資分析，臻鼎在消費性電子產品的議價能力有所提升，加上AI基礎建設業務成長優於預期，有助於改善整體產品組合與獲利結構，因此將2026年至2028年EPS預估分別上修至14.4元、28.3元及44.4元，並以2027年預估獲利的25倍本益比作為評價基礎，將目標價由600元提高至750元。
毛利率方面，外資預估臻鼎2026年第3季毛利率可達25.6%，優於原先預期，主要受惠於蘋果iPhone新機拉貨旺季，以及ABF、BT載板與光通訊模組需求支撐，抵銷今年上半年AI伺服器業務HDI產能初期爬坡所帶來的折舊負擔。
展望第4季，隨著相關產品需求延續，外資預估毛利率有望進一步提升至26.1%，顯示高階產品對整體獲利的貢獻持續增加。
AI營收占比挑戰5成 高毛利業務成獲利成長關鍵
在AI業務布局方面，美系外資指出，臻鼎涵蓋伺服器、光通訊及載板的AI基礎建設業務，今年以來表現優於預期，目前已占整體營收約23%，預估2026年全年占比可達25%。
由於AI相關產品毛利率明顯高於傳統消費性電子產品，隨著營收比重提高，預期將有助於帶動臻鼎未來獲利成長。
外資進一步分析，臻鼎AI基礎建設業務自今年第3季起加速成長，相關動能預期可一路延續至2027年第4季。AI基礎建設營收占比有望於2027年提高至30%，2028年進一步攀升至45%至50%。
隨著AI業務規模擴大，外資認為，臻鼎過去受到消費性電子產品旺淡季影響，導致上下半年營運表現存在明顯季節性差異的情況，也有望逐步改善。
ABF載板產能滿到2028年 輝達、聯發科需求成重要動能
高階ABF載板則是美系外資看好臻鼎未來成長的另一項關鍵。報告指出，臻鼎2027年至2028年的ABF載板產能已全數售罄，美國客戶占ABF業務營收比重也提高至約70%，反映相關產品需求強勁。
外資分析，ABF載板後續成長動能主要來自輝達（NVIDIA）、聯發科（2454）、潛在AI ASIC專案，以及中國AI市場需求，相關需求甚至有望延續至2030年。
隨著AI伺服器與高階運算需求持續推升載板市場成長，臻鼎的業務結構也逐漸轉變。美系外資指出，市場已傾向將臻鼎視為ABF載板廠，而非單純以消費性電子產品為主的PCB供應商。
整體而言，美系外資看好臻鼎在AI基礎建設業務擴張、ABF載板產能滿載及產品組合改善等因素帶動下，2027年獲利有望進一步成長。不過，上述營收占比、毛利率及EPS數字均屬外資預估，實際營運表現仍須以公司後續公告為準。 （相關報導： 台股收漲122點、週K連3紅！台積電熄火拖累79點，資金狂掃「3大族群」多檔亮燈 ｜ 更多文章 ）
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