世界債市大亂，台灣竟「逆風大好」？游庭皓舉2數據佐證：台灣財政體質極佳

美國聯準會（Fed）主席華許重申抗通膨決心，市場把9月升息機率推高至約60%。過去1周，黃金與比特幣價格大漲，讓市場有進一步的降息預期。對此，財經作家游庭皓於節目《財經皓角》中指出，現在真正頭疼的是公債殖利率上升並不來自華許，而是全球長天期國債不斷攀升，這才是債券市場受到壓力的關鍵。

游庭皓說，導致公債殖利率上升的第一個關鍵，是美股針對投資等級債發行量的預期攀升，大型科技公司自由現金流轉負，密集發行7%至8%的投資等級債，這直接吸走了原本流向美國公債的買盤，最後導致美國公債無人承接。

游庭皓說，第二個關鍵則是美國國債本身的巨大壓力，美國國債總額已突破40兆美元，雖然通膨可稀釋債務，但目前的利息支出已逼近1980年代高點（約 3.5%），一年利息支出甚至超過國防開支、僅次於社會救助金，導致政府財政幾乎只能用來還利息，無法進行基礎建設。

其他國家的債務危機也漸漸浮現，游庭皓說，例如日本的債務危機更遠比美國嚴重，日本行政部門推出大量財政刺激，但日本央行卻在升息。日本第2季實質GDP僅成長 1.1%，升息純粹為抑制關西地區電價飆升等內部通膨，且中產階級實質購買力衰退、中產家庭數量大幅減少。日本雖然擺脫通縮，但因長期習慣持有現金、不敢亂換工作，購買力反而被高通膨侵蝕，中產階級更是大量消失。

游庭皓提到，歐債壓力也很大，法國國債占GDP比重已衝高到120%，面臨嚴重的拋售與財政惡化，2026年的儲蓄意願更創下歷史新高，資金不願進入市場，對資產投放極為不利。在AI競賽中，歐洲幾乎邊緣化，僅剩艾司摩爾勉強跟上，傳統優勢車廠在中國市場更被迫流血大降價。

反觀台灣，游庭皓指出，台灣在全球債務危機中逆風大好，相較於美、日與歐債，台灣中央政府長期債務占GDP比值今年創下歷史新低，僅22.5%。債務總額雖然也在創高，但因為GDP成長速度實在太快，使債務比例快速收斂，擁有巨大的舉債餘裕空間。

游庭皓表示，雖然全球債務問題可能引發資產估值修正，且台灣仍有兩岸地緣政治等風險、內部仍有K型分化等問題，但宏觀數據證明台灣財政體質極佳，外資長年錯估賣超，反而讓籌碼成功回流到台灣人自己手上，這某種程度而言是「世界大亂，台灣大好」的局面。

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