日股暴跌3%失守7萬點大關，還有望創高嗎？法人仍喊看好，但要留意這些風險 | 林彥呈

亞洲主要股市前一天還沉浸在創高的樂觀氛圍，孰料今（23）日盤勢急轉直下，其中，日經225指數終場大跌2565.58點或3.55%，7萬點關口暫告失守。法人認為，從長期角度來看，日本股市仍具表現空間，投資人可以透過日股基金參與這波由產業升級與企業獲利驅動的長線成長行情。

法人分析，日圓維持弱勢，加上全球AI投資浪潮帶動日本科技供應鏈需求升溫，成為推升日股屢創新高的重要動能。今年以來，日經225指數漲近40%衝破7萬點，反映市場看好日本企業獲利成長與經濟基本面改善。

「鉅亨買基金」總經理張榮仁表示，近年全球主要股市創高的核心驅動力來自AI，日本正是這波AI投資浪潮中不可或缺的重要角色。雖然日本沒有像美國科技巨頭般掌握雲端平台或大型AI模型，但在半導體材料、設備、精密零組件、感測器及高階製造領域具備深厚技術優勢。

隨著AI投資從晶片設計逐步延伸至資料中心、先進製程、封裝測試與自動化設備，甚至進一步發展至代理式AI與物理AI應用，日本企業受惠範圍持續擴大。張榮仁指出，日本在AI產業鏈中扮演關鍵供應者角色，相關企業獲利成長潛力可望持續反映在股價表現上。

除了AI題材，弱勢日圓也是支撐日本經濟與企業獲利的重要推手。張榮仁指出，當日圓維持相對弱勢時，日本出口企業以美元等外幣計價的海外營收，在換算回日圓後可望放大營收與獲利表現，同時提升產品國際競爭力，進一步帶動出口成長與經濟擴張。

根據最新數據，日本2026年5月出口年增率達17%，已經連續九個月維持正成長，創下近年來最佳表現。其中受惠AI需求帶動，電器機械出口大增32.4%，機械設備出口也成長6.7%。

張榮仁指出，在AI需求持續強勁與出口動能同步增溫下，日股行情已不再只是匯率題材，而是建立在企業獲利與經濟成長同步改善的基礎之上。

至於股市能否再創新高？張榮仁認為最終仍取決於企業獲利表現。日本近年積極推動企業治理改革，企業資本運用效率與股東報酬率持續提升，加上通膨逐步回歸正常化，帶動企業定價能力改善，企業獲利進入新的成長循環。尤其出口導向企業受惠於AI需求與弱日圓紅利，整體獲利展望持續上修。

根據市場預估，2026年日股企業每股盈餘（EPS）年增率可望達26.6%，顯示這波日股創高背後具有實質獲利支撐，而非單純依靠本益比擴張所形成的泡沫行情。當企業獲利持續成長，市場對日本企業價值重估的空間也將進一步擴大。

展望後市，張榮仁表示，投資人仍須留意日圓快速升值、日本央行貨幣政策調整，以及全球AI資本支出放緩等風險因素。但從長期角度來看，日本同時具備AI供應鏈優勢、出口紅利、企業治理改革、經濟成長擴張與企業獲利提升等多重利多，結構性成長趨勢仍值得期待。