不只晶片搶手！AI時代真正的瓶頸來了，專家點名這3種資產將重新定價

當市場目光聚焦於AI晶片與科技巨頭之際，法人認為，真正限制下一輪成長的，可能不是技術本身，而是稀土、鈾礦及黃金等支撐科技產業運作的關鍵資源，「未來只會越來越重要，也只會越來越稀缺。

野村投信策略暨行銷處資深副總經理張繼文表示，當世界運作方式正在改變，投資人需要重新思考資產配置的核心邏輯。因為歷史上，多數關鍵資產在被市場全面認可之前，看起來都不像機會

舉例而言，黃金曾經只是金屬、石油只是黑色液體，甚至AI股票也曾被認為只是高風險題材，但當需求爆發、稀缺性浮現，市場終將重新定價。

聚焦關鍵資源布局的野村稀土關鍵資源ETF（009821）今（1）日至6月4日展開募集，投資門檻為新台幣1.5萬元，並預計於6月17日掛牌上市。

野村稀土關鍵資源ETF（009821）經理人張怡琳表示，過去談到黃金、稀土與鈾礦，市場往往將其歸類為景氣循環的「大宗商品」，但在近年AI崛起、供應鏈重組與地緣政治風險升溫下，其角色已出現質變。

以稀土為例，被稱為「工業維生素」，廣泛應用於軍工、半導體、新能源車與高端製造，是不可取代的戰略資源；而全球供給受到政策與配額控管，使得供應長期偏緊。

與此同時，各國政府已明顯將這些資源提升至國安與戰略層級，包含出口管制與產業鏈重組，顯示其重要性早已超越一般商品範疇。

張繼文指出，AI時代的競爭，本質上是對「能源＋原材料」的競爭。如果沒有稀土，高效能磁材、電動車、半導體設備難以運作；倘若沒有鈾礦，則會面臨核能供電不足，AI資料中心無法穩定擴張；沒有黃金的話，市場動盪時缺乏全球資金信任的避險核心，「尤其是鈾礦，在AI資料中心對電力需求大幅提升下，核能重新成為關鍵基載能源，支撐長期需求成長。」

張怡琳說明，在投資策略上，野村稀土關鍵資源ETF（009821）並非單押單一題材，而是同時布局稀土、鈾礦和黃金，不僅掌握科技製造命脈與AI能源需求，也能提供資金避險功能，透過三大關鍵資源配置，希望在「成長」與「防禦」間取得平衡，同時參與產業升級、能源轉型與市場避險需求。

許多投資人關心，「現在進場會不會太晚？」張繼文認為，真正擁擠的交易，是市場已經完全理解且全面參與的資產；但目前市場對於關鍵資源的認知，還停留在「大宗商品」階段。換句話說，這波資源重估才剛開始。

展望未來10年，張繼文強調，主導市場的贏家，未必是站在舞台最前端的科技公司，更可能是那些支撐整個AI世界運作、不可取代的核心資源。
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