台股今年以來漲勢兇猛，期間雖然受到中東戰火殃及，回神之後馬上屢創新高，今（27）日收盤更首度站上44000點關口。值得注意的是，近期台股行情大漲，已經不再是台積電一枝獨秀的「拉基盤」，AI供應鏈與電子權值股輪動態勢愈趨明顯。
台股近一個月狂飆 台積電漲勢溫吞
觀察近一個月（4月27日～5月27日）台股加權指數主要權值股表現，台積電上漲僅約2%，鴻海、台達電分別上漲超過10%、20%，聯發科狂漲約90%，顯示資金正往AI伺服器、電源管理、記憶體、PCB、散熱、晶片設計與成熟製程等題材擴散。
此外，輝達執行長黃仁勳日前提及台灣「沒有能源，就沒有經濟成長」，也使市場聚焦電力與能源效率議題，帶動台達電等電源供應鏈大廠轉強，凸顯台股AI生態系已由多元供應鏈共同支撐。
國泰臺灣加權正2（00663L）經理人蘇鼎宇表示，台積電受到先進製程產能吃緊、科技巨頭尋求供應鏈分散，以及市場傳出英特爾、三星技術提升積極搶單等因素影響，近日在跌破月線後雖重新站回，短線仍呈震盪。
相較之下，台股AI供應鏈接棒上攻，聯發科受惠ASIC業務爆發、打入Google核心供應鏈激勵，外資全面調升目標價，電源管理、記憶體、PCB、成熟製程等族群同樣表現強勢。
AI狂潮助攻台股再攀新高
野村投信投資策略部副總經理樓克望表示，近期包括輝達、微軟、Google、Meta等科技巨頭相繼釋出AI相關利多，其中輝達GPU需求持續供不應求，帶動全球AI伺服器、先進封裝與關鍵零組件需求同步升溫。此外，四大雲端服務供應商（CSP）上調資本支出，形成AI投資正向循環，使台股AI供應鏈成為資金追逐主軸。
野村投信策略暨行銷處資深副總經理張繼文指出，今年Computex以「AI」為核心主題，聚焦AI PC、AI伺服器、自駕與人形機器人，進一步確認AI從雲端延伸至終端應用的趨勢，也使台灣在全球科技產業鏈中的角色更加關鍵。然而，隨著指數強勢站上4萬點甚至突破44000點後，市場也累積一定漲幅，短線震盪風險逐步升高。
張繼文提醒，美伊談判協議文件仍在磋商過程，國際油價維持相對高檔，增添通膨壓力，而科技股短線漲幅過大，也容易出現獲利了結賣壓，加上融資餘額持續攀升、投資氣氛偏熱，市場逐步出現過度樂觀的現象，部分個股估值甚至提前反映未來2～3年的成長，追高風險不可忽視。
台股「有基之彈」 並非純粹資金盤
野村優質基金經理人陳茹婷從總體經濟分析，美國就業市場仍具韌性，4月新增非農就業11.5萬人，第一季經濟成長率約2%，標普500指數成分股獲利年增達27%，顯示企業體質仍然穩健。
而在台灣方面，3月外銷訂單年增達65.9%，第一季經濟成長率高達13.69%，創近39年單季新高，充分反映AI需求帶動的經濟動能。整體而言，台股這波上漲屬於基本面驅動的「有基之彈」，而非單純資金推升。
陳茹婷認為，AI長期趨勢將持續強化，目前產業正由生成式AI邁向代理式AI，未來更將延伸至實體AI，包括自駕車與人形機器人等應用。隨著AI應用深化，美系CSP資本支出持續上修，陳茹婷預期北美五大CSP今年資本支出將突破8000億美元，長期將持續帶動台灣供應鏈成長。
投資情緒逐漸過熱 現階段「選股勝過選市」
陳茹婷提醒投資人，短期仍須留意潛在風險，包括高油價帶來的通膨壓力、地緣政治不確定性、氦氣等關鍵資源可能出現供給不穩，以及先進封裝（CoWoS）、記憶體、T-Glass等關鍵零組件持續處於結構性吃緊，加上電力供應壓力，都可能影響出貨節奏與企業獲利表現，進而引發市場修正。
野村投信認為，AI長期多頭趨勢並未改變，但市場已經邁入「選股勝過選市」的階段，這時候並不建議追高熱門族群、過度使用槓桿或因FOMO情緒進行衝動性布局，而是應於市場回檔時分批進場，聚焦AI供應鏈中的核心環節，並優先選擇具備產業領先地位與實質獲利能力的企業。
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