聯準會利率決策前夕，全球投資情緒仍在高低震盪，但台積電盤中卻突然躍升成市場焦點。10 日一早台積電開盤便上漲 10 元，盤中更一度衝上 1500 元整數大關，在外資壓著買的情況下成為整體大盤的主要撐盤力量。此時美股同步因觀望 Fed 會議而走弱，但科技股相對抗跌，使投資人更關注台積電後續動能是否與國際供應鏈新變化有關。
美國特別審查制度為什麼讓台積電再成國安焦點？
《華爾街日報》報導披露，輝達最新一批 H200 人工智慧晶片將維持由台積電生產的全球布局，而生產後的晶片並不是直接輸往中國，而是必須先運往美國，接受一項「特別國安審查」。報導引用知情人士說法指出，這批 H200 晶片「主要在台灣製造」，但只有通過華府審查後才會流向被認定安全的買家。川普政府官員並強調，這項流程是新設的審查制度，專家認為，此舉反映美方希望在不違反美國憲法「不得徵收出口稅」的前提下，仍能保留所謂的「25%進口規費」空間，因此才會採用先進入美國再出口的複雜路線。對台積電而言，這意味其晶片在美國的角色不僅是供應鏈一環，也是國安架構裡的必要節點。
AI 需求飆升下，台積電的關鍵供應鏈又面臨哪些壓力？
《Marketwatch》報導指出，在半導體與 AI 用量急速攀升的背景下，全球晶圓廠擴建雖持續進行，但真正可能卡住產能的不是 EUV 設備，而是「超純水」。先進晶圓廠每日使用的超純水量約達 1,000 萬加侖，而當製程推進至 5 奈米、3 奈米甚至 2 奈米時，清洗次數倍增，使台積電與其他晶圓廠對超純水供應的依賴更加緊繃。
日本栗田工業、Organo 等企業因長期供應台積電與南韓業者的超純水系統，如今訂單穩定增長。美國 Ecolab、Xylem 也開始積極搶入市場。分析師提醒，這些水處理設備與監測系統都是台積電擴產不可或缺的關鍵基礎建設。一旦水資源供應鏈延遲或建廠時程推遲，都可能直接影響台積電整體產能規畫。
華府為何堅持 H200 審查？對中國與美國 AI 力量分布意味著什麼？
支援對中管制政策的分析人士提醒，大量輸出 H200 晶片至中國，有可能削弱美國的 AI 計算優勢。外交關係協會中國暨科技資深學者麥奎爾（Chris McGuire）指出，這次協議的最大受益者「不是涉事國家，而是輝達」。原因在於 H200 是目前 AI 訓練與推論不可或缺的一款處理器，在中國本土晶片能力逐步追上時，美國既想維持領先位置，又不願讓輝達完全退出中國市場。
輝達執行長黃仁勳日前赴華府與川普會面時也坦言，美國若完全退出中國市場，「不能放棄整個市場」，否則美中科技競局將被交由華為等中國業者定調。這些說法反映台積電在整條供應鏈的角色更加關鍵，其能否持續守住最先進製程，也攸關美國對中國晶片出口策略如何進退。 （相關報導： 輝達H200確定由台積電代工！川普放行輸中帶動台積電大漲 25%關稅誰付成市場最大疑問 ｜ 更多文章 ）
美方「25%過路費」究竟由誰負擔？台積電的低調回應透露什麼？
報導指出，向中國出口 H200 的安排，將以向「晶片製造地」收取 25% 的進口費方式運作。換言之，台灣作為生產基地，將成為此費用的實際徵收地。然而台積電對「25%過路費」僅回應「無評論」。專家分析，這個制度不僅是稅務上的創新做法，也象徵美國希望在嚴格管控出口的同時，仍保留輝達的市場空間。外界關注的是，美國國安檢查的細節仍未公開，一旦標準變動，台積電可能需要調整全球交貨節奏。與此同時，美國司法部同一天起訴兩名涉嫌走私 H200 等受管制晶片至中國及其他國家的商人。輝達則表示，目前仍未發現大規模走私跡象，但此案件再次凸顯 AI 晶片已成為全球戰略關鍵物資，而台積電的位置更加敏感。
