Fed本週降息機率超高？金融時報調查85%學者押降1碼　近半主張應優先「控通膨」

美國聯準會Fed本週利率決策在即，國際金融圈幾乎將焦點都押在「會不會啟動今年首降」。根據英國《金融時報》與芝加哥大學布斯商學院對40位經濟學者進行的最新訪談調查，高達85%的受訪者預期，Fed本週三（10日）將選擇降息1碼，理由是近來勞動市場顯示出轉弱跡象，決策官員恐需用更寬鬆的姿態，來防範景氣下行風險擴大。

金融時報聯手布斯商學院調查

這次調查樣本涵蓋40位專研貨幣政策與總體經濟的學者，結果顯示，當前專家圈對於「本週會不會降息」其實已有相當高度的一致預期。85%受訪者認為，Fed將在週三例會後宣布降息1碼，以回應就業與景氣數據釋出的轉弱訊號；其餘受訪者則多半認為Fed可能選擇再觀望一次，但比例明顯偏低。

學者指出，過去一年多來Fed壓制通膨的力道相當強硬，在聯邦基金利率維持高檔期間，通膨從高峰緩步回落，但同時也開始對實體經濟、特別是服務業與勞動市場造成壓力。如今在通膨不再失控的前提下，貨幣政策轉為「微幅寬鬆」的聲音逐漸擴大，這也是多數人押注本週啟動降息的背景原因。

區域聯準銀行總裁態度轉變

報告指出，多位地區性聯邦準備銀行總裁此前都公開表態，對於10月降息「不支持」，主因是當時服務業通膨仍偏僵固，物價壓力尚未明顯舒緩，貿然放鬆政策可能削弱前期緊縮成效。

然而，近期數據顯示，美國服務業價格上升速度已從先前的「明顯攀升」，轉為「僅緩步爬行」，而勞動市場的強勁程度也略有降溫。調查顯示，部分總裁態度已出現微妙轉變，雖仍強調不應過度樂觀，但對於「在本週會議降息」的選項，愈來愈多官員願意「支持」或「不再明確反對」，讓降息預期更具正當性。

「異議」票成市場關注焦點

儘管多數人押注本週會啟動降息，但在專家眼中，真正的變數是投票結果是否整齊劃一，這次調查中，幾乎所有受訪學者都認為，Fed決策委員間的立場分歧已難以掩飾，要看到12位具投票權的官員「一致通過」降息的機率極低。

在「異議」票的可能規模上，學界預估大致如下：

• ​只有1名受訪者相信，全體12位官員會一致投票支持降息。
  
• 約60%的受訪者認為，決策結果中將出現2張「異議」票，代表至少有兩位官員明確反對本次降息或主張不同節奏。
  
• 另有約三分之一受訪者預期，「異議」票可能達3張或更多，顯示鷹派與鴿派的拉扯仍極為明顯。

對市場而言，這些分裂投票不只是一串數字，而是未來政策路徑的重要訊號：異議票越多，代表內部對「是不是降得太早、太快」的疑慮越大，也可能壓抑後續連續降息的空間。

近半學者仍主張優先「控通膨」

調查同時詢問專家：在當前經濟環境下，Fed應該把哪一個目標放在首位？結果顯示，48%的受訪學者認為，Fed仍應優先「控制通膨」，避免物價再度失控、侵蝕實質購買力，並重創政策威信，只有約5%的受訪者主張，此刻應把焦點放在「就業」，認為過度緊縮已對勞動市場造成壓力，需要更積極護盤。
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其餘學者則採取折衷態度，主張Fed應試圖「一兼二顧」，在不讓通膨再度回升的前提下，逐步調整利率水準，減輕企業與家庭的融資負擔。換言之，多數專家並不認為Fed已完全「打完通膨戰」，而是認為可以在維持警戒的同時，略為鬆開貨幣政策的緊箍咒。