砸40億掌星巴克6成中國股權！博裕資本背後竟是「江澤民家族」一文揭美企撤中潮真相

全球連鎖咖啡龍頭星巴克（Starbucks）宣布重大決策，以 40 億美元（約新台幣 1238 億元）出售其在中國的多數股權給中國私募巨頭博裕資本（Boyu Capital）。這是星巴克進入中國 26 年以來最大規模的股權重組，也象徵美國企業在中國市場的經營思維正進入「再本地化」的新階段，這項交易不僅將改變星巴克在中國的營運架構，也反映了外資品牌面對激烈市場競爭與政策挑戰時的戰略調整。究竟為何星巴克要出售中國業務，本文帶您深入了解！

星巴克為何選擇在此時出售中國業務？

星巴克於 1999 年在北京開設第一家門市，之後快速擴展至全中國約 8000 家店，是目前外資咖啡品牌中規模最大的企業之一，然而，隨著民族品牌興起與消費市場趨於保守，星巴克的高端定位受到挑戰，營收增速放緩，公司公告指出，博裕資本將持有新成立合資企業 60% 股權，星巴克保留 40%，並繼續擁有品牌及智慧財產權，整體交易估值約 40 億美元，未來星巴克將以品牌授權方式維持中國市場的營運參與。執行長布萊恩尼科爾（Brian Niccol）強調：「博裕投資深厚的本土知識和專業能力將有助於加速我們在中國的增長，尤其是在我們向較小城市和新地區的擴張方面，我們將共同書寫星巴克在中國輝煌歷史的下一個篇章。」

星巴克x博裕資本40億交易細節為何？博裕資本有何來頭？​

這次交易的關鍵內容包含五大面向，其一，出售對象為中國知名資產管理公司博裕資本，該公司投資組合橫跨 200 多家企業，具豐富本地市場經驗；其二，雙方股權分配為博裕持有 60%，星巴克保留 40%，以合資企業共同經營中國零售業務；其三，整體估值達 40 億美元（約新台幣 1238 億元），交易結構屬於戰略性合作；其四，合資企業總部將繼續設於上海，接手全中國約 8000 家門市，並預計到 2030 年擴張至 20000 家；其五，星巴克保留品牌與智慧財產權，博裕負責市場拓展與本地營運。

博裕合夥人黃宇錚在新聞稿中表示：「在過去的 26 年裡，星巴克打造了一個極具標誌性的品牌，並與中國消費者建立了深厚的情感紐帶。此次合作體現了我們對該品牌持久影響力的一致信念，以及為全中國消費者帶來更大創新和更具本土特色的機遇的共同願景。」

星巴克在中國市場遭遇了什麼困境？為何選擇「減碼中國」？

星巴克在中國市場的挑戰主要來自兩方面。首先，疫情後的消費疲軟與本土品牌的價格競爭，使其增長明顯放緩，根據 2024 年財報，星巴克中國雖然年增 5%，但相較 2023 年的兩位數增長已大幅下降，瑞幸咖啡、庫迪咖啡與蜜雪冰城等本土品牌以平價策略迅速搶佔市占，削弱星巴克的品牌優勢；其次，美中關係緊張與監管強化，也讓外資品牌在中國經營愈發困難，消費者的民族意識上升，使星巴克的國際形象變得更加敏感。事實上，早在 2024 年底，星巴克高層就已公開承認正在「評估出售部分中國業務」，以尋求更靈活的增長路徑，如今交易落定，也代表星巴克正式啟動「再中國化」的策略。

外界普遍認為，星巴克的這項決策與全球資金重整密切相關，根據 2025 財年第 2 季財報，美國本土市場同店銷售下降 1%、營業利潤下滑 35%，迫使公司必須將資金回流北美，用於推動數位化與自動化改革，出售中國業務可釋放現金流，支撐公司在主要市場的再投資計畫。這也反映出星巴克正在將重心從高風險的新興市場，重新聚焦於北美核心業務。

其實，星巴克的調整並非孤例，過去十年間，多家美國企業也陸續退出或重組中國業務：百思買（Best Buy）於 2014 年退出市場；百勝餐飲於 2016 年分拆「百勝中國」；Uber 同年將中國部門賣給滴滴出行；麥當勞 2017 年售出中國與香港業務多數股權；亞馬遜在 2019 年關閉本土電商平台；GAP 則於 2023 年出售大中華區業務給寶尊電商。這一連串撤資與分拆的動作，顯示外資品牌正在採取更「輕資產」的合作模式，以降低經營風險並提高市場彈性。

星巴克中國化之路未完結？

即便出售股權，星巴克並未退出中國市場，而是調整為品牌主導的授權型經營，根據協議，合資企業總部將仍設於上海，產品開發與品牌方向仍需獲得星巴克同意，內部人士透露，星巴克未來將加強「本土創新」，推出更多符合中國市場節奏與年輕消費族群喜好的產品，包含數位化訂餐、限定口味與社群導向行銷。根據 2025 年 10 月財報，星巴克中國營收達 31.05 億美元，年增 5%，連續四季維持雙位數營運利潤率。儘管成長速度減緩，但市場潛力仍在，只是公司必須在品牌文化與消費現實之間重新取得平衡。 （相關報導： 星巴克恐掀「咖啡業全面漲價」！1關鍵原物料飆50年新高　中小型店家下一步策略曝 ｜ 更多文章 ）

從北京第一家店到如今的股權重組，星巴克在中國的故事進入新篇章，從「輸出美式生活」到「融入本土市場」，這家美國咖啡巨頭的戰略演變，反映出全球企業在東方市場面對的新挑戰與新秩序。