川普關稅新招頻出，第4季怎麼走？專家給布局方向：台積電比例應低於6成

美國總統川普（Donald Trump）關稅政策衝擊全球政經局勢，除對等關稅、藥品、半導體外，近日美國商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）更拋台美晶片「五五分」的構想，引發市場震盪。針對投資布局，金融培訓協會理事長林昌興在網路節目《TODAY財知道》中分析，在關稅問題拉回下，美中台分散ETF的投資配置，美股最為強勢仍為領頭羊；台股方面則可降低台積電（2330）持股比重，增加高股息。

林昌興表示，台美五五分晶片不是不可能，但勢必有某種程度的退讓或協調，9月底美國政府先後介入英特爾和輝達，卻隻字不提台積電，並在近10月時發表五五分說，盧特尼克不斷強調，台灣在美國自製的晶片生產約僅4%，希望能提高至40%，在此權衡之下，屆時也許不是真正達到五五分，但勢必將提高在美國生產晶片的比例，台積電恐難自保。至於英特爾與台積電合作晶圓代工的傳聞，林昌興認為，英特爾實力遠不如台積電，但川普希望晶圓製造、代工在美國進行，因此台積電協助英特爾是在意料之中。

林昌興特別點出，最不樂觀的情況是，台積電被迫在晶圓代工領域，和分拆後的英特爾再組新公司。市場方面，他分析，英特爾的股價在川普「MAGA」政策下持續低檔往上拉，台積電股價創高後卻在高檔震盪，未來若台積電須出資或做技術製造，短線一定會有震盪拉回。台積電目前的技術實力，仍領先英特爾2、3個世代，中長線方面若想賺美國的錢，在川普任內，台積電還是必須要割肉了。

另外，關稅影響上，林昌興分析，原本外界預估全球的供應鏈將重組，全球貿易變成美國與非美國（以中國為首），投資人過去常擔心美國經濟衰退，也是因假設加徵關稅導致美國消費力道大幅減少，造成全球經濟、股市的大幅回檔。不過以UNCTAD（聯合國貿易和發展會議）的全球貿易觀察來看，第3季的預估值仍上升，在此狀況下，全球貿易尚不至進入衰退，第3季基本上算是穩盤，接下來若傳統消費旺季第4季能持平，2025年整年的消費的暢旺程度就足以支撐大盤。

林昌興指出，7月關稅已翻篇，應趁短線議題回檔時進行觀察，經濟若未衰退，仍是個切入時機。9月底投資人皆相當樂觀，認為今年度應會降息3次，現在美股、台股之所以大幅震盪，即是因為10月降息可能會踩煞車，屆時市場會有適度的修正，也是可以切入的時機點。他也提到，目前投資人開始進行資金換檔，在人工智慧（AI）帶動的量能之下，美中台都有進行輪動。 （相關報導： 台美晶片五五分？童子賢批宛如帝國主義掠奪：川普正丟掉美國勝利方程式 ｜ 更多文章 ）

林昌興分析，首先是美股最為強勢，仍是領頭羊，可留意00981或00983A等蘋果、特斯拉持股比重較高的ETF；再者，台股方面，這段時間外資買入許多高股息，漲多了外資便拋掉0050，壓回便買高股息。因為高股息是「人棄我取」，所以00929、00919等高股息ETF地殖利率不錯，不過位階相對較低，或是以台積電為首的0050概念或0092等ETF，投資人的持股比重台積電不要占6成以上。