輝達財報利多不漲，台股大跌後，「1檔ETF」報酬率8.9%逆勢衝第一！0050、006208都輸了

輝達財測亮眼盤後卻崩5%，吹倒了台股的AI多頭氣勢，加權指數昨（28）日重挫近300點，凸顯市場在高檔的脆弱性。然而，台股今年以來高檔震盪的走勢中，採用Smart Beta策略的市值型ETF，特別是FT臺灣Smart（00905）以驚人的績效脫穎而出，為投資人揭示了在當前M型化市場中的致勝之道。

AI引擎熄火，大盤重挫現警訊

市場的狂熱情緒，往往在一次意料之外的利空下戛然而止。輝達（NVIDIA）未能繳出驚艷市場的財測展望，直接引爆了對AI前景的疑慮，這股賣壓迅速從華爾街蔓延至台北股市。

昨（28）日，台股在AI概念股與電子權值股的領跌下開低走低，終場加權指數重挫283.45點，收在24,236.45點，跌幅1.16%。權王台積電（2330）同步下殺30元，跌幅達2.52%。這場突如其來的修正，無疑是對站在歷史高位的台股進行了一次壓力測試，結果顯示市場信心極度脆弱，單一利空即可觸發連鎖賣壓。

Q1：績效大分化：Smart Beta策略為何勝出？

當大盤遭遇空方狙擊時，資金的流向最能說明問題。市值型ETF的表現出現了極端分化，資金「擇優而居」的趨勢前所未有地清晰。

在這波市場震盪中，採用Smart Beta多因子策略的FT臺灣Smart（00905）為最大贏家，今年以來報酬率高達8.9%，不僅遠超大盤同期的5.22%，近三個月績效更飆升至15.9%。相較之下，即便如富邦台50（006208）這類傳統市值型ETF有7.7%的穩健表現，00905憑藉其精密的因子篩選策略，無論在抗跌韌性或創造超額報酬的能力上，都展現出更勝一籌的優勢。

Q2、M型化市場的挑戰與解方

為何績效會出現如此大的差異？法人分析，關鍵在於台灣當前「冰火同源」的經濟結構。儘管經濟成長率數據亮眼，但成長動能過度依賴「AI單一引擎」，而內需消費卻顯露疲態。

這種不均衡現象同樣投射在股市上：指數雖在高位，但市場廣度嚴重收斂，僅不到四成個股仍站穩在年線之上。這意味著漲勢過度集中，股市的「M型化」風險已然浮現。在這種市場中，單純追蹤市值權重的策略，風險將過度集中在少數幾檔股票上。

這也解釋了為何「精準選股」比以往任何時候都更加重要。如00905採用的Smart Beta策略，正是為應對此類市場而生。它透過多因子（如品質、價值、低波動）的量化機制，能在廣泛的成分股中，自動篩選出體質更佳、更具成長潛力的標的，有效應對單一產業的系統性風險，並在M型化的市場中捕捉結構性成長機會。

Q3：後市展望：資金避風港在哪？

展望後市，法人提醒，目前指數在月線附近糾結，若無新利多帶量上攻，需嚴防指數回測支撐。在操作上，除了關注AI的長期趨勢，短期資金可能會尋找新的避風港。

9月登場的半導體展與軍工航太展將是市場焦點。尤其在國防預算規模預計從今年的6,470億元大增至明年9,495億元的強力政策支撐下，相關軍工供應鏈，極有可能在這波電子股修正的震盪格局中，成為資金轉進的新藍海。

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​責任編輯／李伊晴​