輝達市值破四兆,誰能找到下一個黃仁勳?《經濟學人》:當心找不到「獨角獸」,只撈到殭屍

2025-07-14 18:35
在泡沫之中的金色獨角獸。(由Stable Diffusion繪製)
在泡沫之中的金色獨角獸。(由Stable Diffusion繪製)

7月9日,輝達市值衝破四兆美元,全世界投資人都在賭:下一個黃仁勳在哪裡?根據《經濟學人》最新分析,這波由人工智慧(AI)引爆的投資熱潮正讓矽谷創投圈陷入集體躁動,不少人手握大把鈔票,只求能早一步押中下一個輝達。問題是,真有那麼多「獨角獸」等著人發掘嗎?在資金瘋狂湧入、估值節節飆升的背後,未來出現的可能不是夢幻般的AI奇蹟,而是一堆撐不起身價、卻硬撐在那裡的「殭屍公司」。

輝達漲翻天!全世界瘋找下一匹「獨角獸」

輝達7月9日市值衝破四兆美元,成為全球史上第一家達成此壯舉的企業,讓全世界投資人眼睛都亮了。這家公司2023年才剛突破一兆大關,當時不少人還覺得股價太貴、恐怕高處不勝寒;沒想到兩年過去,股價不跌反升,投資報酬翻了四倍。更猛的是,不只輝達,連雲端新創公司CoreWeave也在短短幾個月內市值飆漲三倍。

20250523-輝達(NVIDIA)執行長黃仁勳23日於離台與粉絲簽名互動。(顏麟宇攝)
2025年5月23日,輝達(NVIDIA)執行長黃仁勳於離台時與粉絲簽名互動。(顏麟宇攝)

AI究竟有多香?《經濟學人》報導,矽谷創投圈陷入集體狂熱,紛紛把資金押進AI新創,只求複製「輝達奇蹟」。這場瘋狂追逐戰的獵物,就是所謂的「獨角獸」——指估值超過10億美元、但尚未上市的新創公司。這個名詞最早由投資專家艾琳・李(Aileen Lee)在2013年提出,當年這種公司稀有得像傳說生物,如今卻彷彿滿街跑。

有錢、有夢想、有輝達做榜樣,現在創投不只想找獨角獸,還想找一隻市值破兆的「神獸」。但《經濟學人》也提醒,這樣的繁榮背後,可能藏著下一場泡沫危機。

獨角獸滿街跑?其實都是殭屍!

矽谷才剛從上一波泡沫驚魂中回神。據《經濟學人》報導,2021年,美國創投圈在疫情資金的湧入下,一口氣誕生了344家估值破十億美元的「獨角獸」新創,但到了2023年只剩45家、市場急凍,高估值瞬間打回原形。

那些名義上身價十億、實際上卻沒半點競爭力的公司,被戲稱為「殭屍獨角獸」——不死不活,也沒什麼未來,卻還站在市場裡擋路。上一波投資人被這些殭屍纏得心力交瘁,還沒完全復原,生成式AI就讓市場再次陷入狂熱。

根據PitchBook數據,2025年上半年,近三分之二的創投資金都湧向AI領域。OpenAI估值飆破3,000億美元,更冒出市值破百億美元的「十角獸」、甚至是逾千億美元的「百角獸」這種超大隻神獸。這波熱潮背後,是疫情期間募來的資金還沒花完,加上中東主權財富基金(Middle Eastern sovereign-wealth funds)等新玩家大舉進場,讓矽谷再度陷入「先砸錢再說」的豪賭模式。

OpenAI公司的「聊天機器人」ChatGPT是AlphaGo之後,最受全球矚目的人工智慧應用程式。(美聯社)
OpenAI公司的「聊天機器人」ChatGPT是AlphaGo之後,最受全球矚目的人工智慧應用程式。(美聯社)

不急著上市,獨角獸先養肥再賣

現在的新創公司越來越「耐放」,不急著上市,因為一旦掛牌,得接受外界審視、遵守一堆規則,還得天天面對股價壓力。創辦人想躲麻煩,創投業者也樂見其成,不但不催,還一路支持陪伴。畢竟只要撐得久、估值漲得夠快,獲利也能放大好幾倍。 (相關報導: 黃仁勳身價「超越巴菲特」!最新億萬富翁排行榜出爐,冠軍首富身價達4042億 更多文章

比起不穩定的初期新創,創投業者更願意將資金投入成熟的新創企業。《經濟學人》數據表明,2025年上半年,成熟新創就吃下了整體創投交易金額的 78%,遠高於去年的 59%。砸最多錢的當然是創投大咖,像日本軟銀(SoftBank)就宣布,年底前要對 OpenAI 投入高達 320 億美元,比史上最大 IPO 募資還猛。

創造ChatGPT的OpenAI,將與軟銀合作擴大投資。圖為執行長奧特曼(右)和軟銀創辦人孫正義。(美聯社)
創造ChatGPT的OpenAI,將與軟銀合作擴大投資。圖為執行長奧特曼(右)和軟銀創辦人孫正義。(美聯社)
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