AI時代投資該選NVIDIA還是台積電（2330）？權威科技媒體《The Information》與多位專家深度分析指出，台積電憑藉其在AI晶片製造中不可或缺的關鍵地位、相對合理的估值（本益比15.7倍vs輝達30倍）以及深厚的技術護城河，其長期投資價值與佈局吸引力，可能更勝NVIDIA！本文完整剖析台積電的結構性優勢、面臨風險與未來成長潛力。
訂單滿手、鈔票一波波！台積電成長力道嚇嚇叫
《The Information》的分析強調，當前所有頂尖AI晶片的實現，無論出自NVIDIA或其他設計公司之手，均高度依賴台積電的先進製程技術與大規模量產能力。桑伯格投資管理公司（Thornburg Investment Management）的肖恩·孫（Shawn Sun）明確指出，台積電是現階段全球唯一能大規模供應AI所需最先進晶片的製造商。這種獨特的產業地位，賦予了台積電在面對潛在貿易壁壘（如關稅）時，仍具備相對強韌的營運彈性。台積電自身在今年4月17日的法人說明會中亦釋出強勁信號，表示主要AI客戶訂單需求穩定，並維持2025年AI晶片營收翻倍的預期。
支撐此論點的，是台積電穩健的財務表現與清晰的成長軌跡。公司今年4月份營收繳出年增48%的亮麗成績。受惠於微軟（MSFT-US）、Google母公司Alphabet（GOOGL-US）、Meta（META-US）等AI技術領導企業持續的研發與資本支出，台積電的訂單能見度極高。市場普遍預期，台積電未來五年有望維持接近20%的年複合平均成長率（CAGR）。
股價比一比：台積電現在是「俗擱大碗」的績優股？
從估值角度觀察，相較於NVIDIA約30倍的前瞻本益比，台積電目前約15.7倍的水平顯得更具吸引力。新紀元基金（New Epoch Fund）創辦人理查德·亞爾茨（Richard Arts）認為，考量其未來五年的成長動能，台積電當前估值完全具備投資價值。他指出，儘管NVIDIA因其較高的利潤率享有市場給予的估值溢價，但台積電在整體AI產業鏈中扮演著更為基礎且具戰略性的核心角色。
台積電難以撼動的技術領先地位是其最深厚的「護城河」。作為全球唯一實現5奈米及以下更先進製程大規模量產的晶圓代工廠，其市場佔有率預計將從2023年的60%進一步攀升至2024年底的67%。肖恩·孫強調，半導體製造存在顯著的「世代技術壁壘」，一旦在技術迭代中落後，便可能永久失去競爭力。此「贏家通吃」的特性，使台積電能囊括包括Google、亞馬遜（AMZN-US）等自行研發晶片的科技巨頭的代工訂單。
風險還是有，但別自己嚇自己！專家：台積電沒那麼「軟」
當然，投資台積電並非全無風險。半導體產業固有的週期性波動，以及其資本高度密集的特性，使其難以快速應對市場需求的急劇轉變。然而，桑伯格投資管理團隊認為，這些週期性因素已使台積電股價相較其內在價值存在一定折價，為長期投資者提供了切入點。
地緣政治風險，尤其是台海局勢的潛在不確定性，始終是市場關注的最大變數。亞爾茨分析，目前股價已部分反映了此類極端風險的預期。為此，台積電正積極推動全球製造基地多元化，包括在美國亞利桑那州（預計將承擔近三分之一先進製程產能）、歐洲德國及日本熊本等地建廠，以分散營運風險。儘管海外設廠初期可能面臨成本上升、利潤率稀釋的挑戰，但分析師普遍相信，憑藉其技術壟斷地位和強大的議價能力，台積電有能力透過適度調價將成本轉嫁給客戶。
市場短期怎麼晃？別只看一天，要看長遠價值！
今年以來，受川普政府關稅政策不確定性等因素影響，台積電與NVIDIA的股價皆經歷了回檔修正，一度跑輸標普500指數。但隨著本週稍早川普政府宣布暫緩貿易爭端，市場情緒迅速回暖，帶動晶片股強勁反彈，台積電股價在一周內漲幅即接近9%。
綜合而言，儘管短期市場波動與地緣政治陰霾持續，但從基本面、產業地位、技術領先性及估值角度分析，台積電的長期投資價值依然穩固。對於能洞察產業本質並採取長線佈局的投資人而言，當前的市場修正或許正是重新評估進場的良機。 （相關報導： 台積電跌到780元卻不敢買！謝金河揭「台灣投資人心態」：有人一直在捅自己人 ｜ 更多文章 ）
責任編輯／李伊晴
