定期定額一直被認為是長期投資最佳的方式之一，無非是因為它的操作策略簡單，且僅需進行一次性的投資決策，在選定投資標的、設定扣款金額與頻率後持續扣款即可，免除了投資人判斷進場時機的功夫。若投資標的下跌可透過持續扣款降低投資成本；若投資標的上漲也可透過持續扣款參與獲利行情，聽起來是個完美的投資方式，但事實上真是如此嗎？
越攤越平，越攤越高
事實上，短期內進行定期定額雖能幫助我們降低投資成本，也就是大家常提的「微笑曲線」，但隨著投資的時間越來越長、扣款的總次數越來越多，降低投資成本的效果將持續遞減，直到幾乎完全失去效果，讓我們看看下面兩個情境。
假設定期定額100／次，投資標的價位為10
無論是情境一，還是情境二，確實都透過定期定額的方式下降了每單位的投資成本，但很明顯情境二的效果相當有限，其實道理不難理解，一旦你累積的投資部位越大，一筆定期定額佔過往累積部位的比例將逐漸遞減，投資成本也就越難被一筆定期定額所影響。
而這樣的道理不只是下跌時適用，上漲時也同樣適用，若投資標的趨勢持續上漲，定期定額用來降低投資成本的效果，反而會隨著投資標的上漲增加投資成本，個人稱之為「悲傷曲線」，雖然增長效果同樣會隨著投資的時間越來越長、扣款的總次數越來越多逐漸遞減，但不免造成長期下來相較於單筆投資，下跌時平攤效果鈍化，上漲時獲利效果壓抑的窘境。
當然並不是說定期定額就毫無用武之地，畢竟它免除了我們選擇投資時點的困擾，透過平攤投資成本的方式降低資產波動度，也幫助我們維持投資的紀律、給予市場回檔時持續進場的勇氣，並且持續投入增加整體資產報酬率，但凡事沒有十全十美，你分散擇時的風險以取得更加平穩的投資績效，往往就會失去該風險所能帶來的額外報酬。
不擇時，那要如何選股？
不擇時，那要停利停損嗎？
既然定期定額幫助我們免除了「擇時」的問題，我們就可以來專心解決「選股」的難題，而若問到是否停利停損，要注意的是「停利停損」本身就是在擇時，因此定期定額的「停利停損」，就是希望能夠在擇時與不擇時中取得一個你可以接受的平衡，而透過這樣的方式我們希望能夠獲得更好的報酬，或是藉由贖回現金，降低我們自身的流動性風險。
這邊會建議可以根據時間長短，分為短期（兩年以內）、長期（三年以上）來選擇不同的投資標的，以及設定停利停損的操作策略。
1.短期（兩年以內）
選擇波動度大且持續區間震盪的標的。
波動度大可確實發揮定期定額平攤投資成本的效果，且短期的區間震盪也能夠提供停利的機會點，以贖回、續扣、贖回、續扣的循環作為操作主軸。
2.長期（三年以上）
選擇波動度大且長期趨勢向上的標的。
波動度大可確實發揮定期定額平攤投資成本的效果，而長期趨勢向上則可降低你對長期套牢的擔憂，以持續扣款並選擇具成長潛力的區域、產業為主，亦可搭配市場循環以及自身資金需求評估是否需進行獲利了結。
評估指標：波動度可以各年期年化標準差為主、趨勢則以各天期均線為主，並避免趨勢長期向下之標的。
3點，評估自己適不適合定期定額
話說回來，符合哪些條件的人比較適合進行定期定額呢？建議可以從下列幾點來進行評估，當然有些時候我們也會將定期定額與其他操作策略進行搭配，例如：分批布局、追高殺低、逢低進場等，不過這就需要另外評估了！
1. 希望能夠每個月固定投入部分收入進行投資。
2. 希望能降低被投資績效的波動度。
3. 缺乏時間關心市場漲跌以及進場投資的時間。
作者介紹｜蕭策
國際認證高級理財規劃顧問退休理財規劃顧問高齡金融規劃顧問經歷橫跨大型金控資產管理、財富管理以及專案管理區塊，善於個人與家庭進行風險管理，擬定退休、稅務以及資產傳承規劃。
本文／圖經授權轉載自理財好聲音作者蕭策（原標題：你的定期定額真的是「攤平成本」嗎？別把微笑曲線，買成悲傷曲線…） （相關報導： ETF有哪些？什麼是ETF？3個入坑前一定要知道的事！簡單選出第一支「指數股票型基金」 ｜ 更多文章 ）
責任編輯／蔡伊盈
