在AI浪潮的席捲下，台股於2024年屢創新高，但也伴隨著波動加劇的陣痛。許多投資人心中都有共同的疑問：「這波漲勢還能持續多久？現在進場會不會剛好接到最後一棒？」
本文特別引述《下班經濟學》專訪財經專家陳威良的精彩觀點。陳威良以其過去經歷網路泡沫的實戰經驗，深度剖析當前AI產業的基本面，並揭示2026年投資人應如何從台積電、鴻海等科技權值股，轉向更穩健的資產配置策略。
AI是趨勢還是泡沫？四大指標專業體檢
面對AI泡沫化的質疑，陳威良指出，現在的AI巨頭與2000年網路泡沫時期的公司有本質上的不同。我們可以從以下四個關鍵指標來判斷：
1.穩定的獲利模式：當年的網路小廠空有流量卻無獲利，最終因現金燒光而倒閉。反觀現在，以輝達（NVIDIA）為首的AI龍頭，財報與財測屢創新高；微軟、Google、亞馬遜、Meta等雲端大廠（CSP）亦展現強勁獲利。
2.合理的評價水準（P/E Ratio）：雖然輝達三年漲了15倍，但因其淨利狂增39倍，本益比不升反降。目前AI七雄（Big 7）本益比多介於25至31倍之間。相較2000年思科（Cisco）本益比破百倍，目前的股價評價仍在合理範圍。
3.強勁的現金流與資本支出：AI七雄明年資本支出預計擴增至4600億美元，但其營運淨現金流入更高達9410億美元。豐沛的現金儲備是支持AI持續擴張的強力底氣。
4.聯準會（Fed）的利率環境：當年刺破網路泡沫的針是「持續升息」；如今市場正處於「降息循環」。只要資金環境友善，AI盛宴就尚未結束。
台股四大AI關鍵產業：台積電是必備但非全部
若要參與AI成長，陳威良認為台股中有四大族群值得長期佈局：
AI晶片與封測：台積電穩居代工龍頭，但隨著晶片世代交替，測試時間變長，晶圓測試大廠（如京元電）的利潤率也隨之提升。
電力革命與能源管理：AI伺服器是吃電怪獸。台達電在能源轉換（HDVC）與減少損耗領域扮演關鍵角色，其本益比評價已由過往的存股族標的，躍升為科技成長股。
零組件規格升級（PCB與散熱）：高頻高速傳輸帶動銅箔基板需求，台光電身為全球龍頭受惠最深；散熱則由氣冷走向水冷，奇鋐等標的值得關注。
下游組裝（伺服器機櫃）：從GB200到GB300，明年出貨量預計倍增至6萬櫃。鴻海擁有最高市佔與良率優勢，廣達、緯創也各擁其主。
權值股震盪：台積電1400元是地板還是天花板？
近期台積電因外資調節與地緣政治波動，股價在1400元附近震盪。陳威良從基本面分析，市場預估台積電明年EPS上看70元、後年甚至挑戰90-100元。
評價面：目前本益比仍在20倍以下，遠低於國際一線科技廠。
操作建議：近期下跌多因台幣貶值導致外資將台積電當作「提款機」，與基本面無關。這類「非戰之罪」造成的拉回，反而是長線投資人優質的佈局點。
至於鴻海，雖然近期受到外資減碼影響股價卡關，但隨著明年GB系列機櫃出貨倍增，成長能見度依舊清晰。陳威良提醒，不要單押一檔個股，因為「沒有永遠不敗的AI之王」，應透過組合配置分散風險。
2025黑馬預測：小資族的「科技＋高股息」配方
面對高股價化的台股，小資族若無法負擔千元股，陳威良建議利用ETF進行資產配置：
1. 科技市值型：00881（國泰台灣5G+）
這檔ETF鎖定科技龍頭，AI成分股比重超過九成。透過00881，投資人可以用小額資金一次打包台積電、鴻海、台達電、台光電等優質企業，並參與每半年的配息（下一次除息在2025年1月）。
2. 補漲黑馬：金融股
今年電子股漲幅約26%，遠超大盤，而金融股僅漲約6-7%。在降息循環下，受險金控持有債券的評價利益有望提升。陳威良認為，金融股具備低基期補漲潛力，適合作為明年接棒的標的。
3. 黃金比例配置
若擔心科技股連漲三年的風險，可以採用「00881（成長型）+ 00878（高股息型）」各佔一半的策略。這種組合能有效降低資產波動度，提高投資CP值。 （相關報導： 不是0050！台股連跌4天，散戶竟全衝向「這1檔ETF」？2天填息再賺11%息收，專家：金融股行情才要開始 ｜ 更多文章 ）
陳威良最後強調，進入2025年，投資心態應轉變為「風險放第一，報酬擺第二」。AI趨勢雖然長線看好，但市場進入高位階後，隨時可能因製程改變或訂單重新分配而出現洗牌。透過科技龍頭ETF搭配低基期的金融或高股息資產，才能在這場AI盛宴中「站得久、賺得穩」。
