風評:經濟的霸王寒流,準備迎接經濟預測值下修競賽吧!

2016-01-25 12:54

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去年亞洲以出口導向為主的國家都面臨出口衰退、經濟放緩,台灣出口更呈兩位數衰退,今年首季恐難回正。(資料照片,美聯社)

去年亞洲以出口導向為主的國家都面臨出口衰退、經濟放緩,台灣出口更呈兩位數衰退,今年首季恐難回正。(資料照片,美聯社)

台經院上午公布最新的今年經濟預測值,較上次預測下修0.27個百分點,只有1.57%,是目前各經濟智庫中最低的預測值。不過,可能很快我們就要迎來一場下修預測值的競賽,今年經濟走冷已難避免。

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去年經濟成長從年初樂觀的3.8%,一路走衰到年底的不到1%─甚至可能是零成長左右,主要原因是出口嚴重衰退,且這波出口衰退來得又快又急。台灣去年出口連續11個月衰退,6月之後全部是二位數衰退。因此,要看今年經濟何時能脫困,首要重點當然是先看出口─遺憾的是看來展望不佳。

去年8月時,官方與學界都認為谷底應該在第4季,但以出口的衰退趨勢來看,未必如此。去年11月出口衰退16.9%,12月衰退13.9%,衰退趨勢看起來是尚未走到盡頭,寄望今年第1季就一口氣反轉成正,顯然不切實際。首季出口難逃衰退命運─差別在好一點是衰退5-10%,慘一點就繼續兩位數衰退。

至於衰退原因,宏觀看當然是全球(特別是中國)景氣不振,所有出口導向國家的出口都衰退;細部看,影響台灣產業與出口較大的蘋果供應鏈表現不如預期,則是重要因素。去年因蘋果iPhone6s銷售不如預期而砍單1成,台灣主要供應鍵在11月之後的營收都大減2-3成。

今年呢?中國去年經濟成長率6.9%,今年還要進一步走低到6.5%甚至或更低;中韓FAT生效,台灣企業界翹首企盼的兩岸貨貿難援救,台灣出口壓力會比去年更大也更不利。個別看則是首季傳出蘋果砍單3成,不論數字是否精確,但台灣供應鏈應難有好表現,連帶出口也難提振。唯一的希望在下半年蘋果的iPhone7準備上市的「拉貨效應」了。看起來這波出口衰退,有可能追平或甚至打破金融海嘯造成連續14個月衰退的紀錄。

在出口難期待情況下,台灣內部碰上政權交替,對經濟影響多大亦值得關切。台經院說「選後政府與國會進入交接磨合期,使得國內廠商對景氣看法仍顯保守」,這話說得客氣,其實廠商的看法比之更悲觀。去年12月《天下雜誌》公布對國內2000大企業CEO進行的調查,有7成對今年景氣表示「不樂觀」或「非常不樂觀」。

企業對景氣不樂觀時,除了少數「心臟強、膽子大」者會採「逆勢投資」外,大部份企業的反應都是節衣縮食、減少聘雇、延後投資;再加上台灣至今尚無能解除經貿邊緣化之憂、企業對未來能源供應的疑慮,《天下雜誌》的調查中固然有7成看壞中國投資環境,但看壞台灣投資環境的比例則更高達8成,今年民間投資也難期待有好表現。

至於因蔡英文上台,未來兩岸關係發展、及因此帶來對經貿的影響,則更充滿未知數─但現在是沒人認為會有正面影響,不確定者是到底會衝擊多大而已。

因此,今年台灣經濟表現看起來應該是「偏冷」,至於何時寒冬將盡,就看各方表現了。主計總處去年11月時預估今年經濟成長率可達2.32%,12月提出預測的中央研究院估為1.74%,今天則是台經院修到1.57%─越晚公布越是看淡景氣。接著我們可能看到各大經濟智庫的經濟預測值下修競賽吧!至於是否可能出現如2014年一樣,下半年經濟預測一路上修的「倒吃甘蔗」,就要看大環境變化與新政權上台後的作為而定了。

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