全球低油價成為新常態 石油業者痛苦消化產能 可能跌至每桶30美元

在全球市場供大於求、美元持續走強的背景下，國際油價持續走低，今年至今已下跌約30%。市場普遍認為，原油市場供需再平衡會是一個「痛苦」的過程，低油價將成未來的新常態。

美國能源資訊局（EIA）8日發布報告，預計今明兩年倫敦布蘭特原油均價分別為每桶53美元和56美元，紐約西德州中級原油均價分別為每桶49美元和51美元。不過市場也有更悲觀的看法，不排除跌至每桶30美元的水準。

國際油價8日繼續下跌。美國能源資訊局9日將公布上周原油數據，市場預期美國商業原油庫存將繼續增加。截至當天收盤，紐約商品交易所2016年1月交貨的中級原油期貨價格下跌0.14美元，收於每桶37.51美元，跌幅0.37%。2016年1月交貨的倫敦布蘭特原油期貨價格下跌0.47美元，收於每桶40.26美元，跌幅1.15%。

頂著虧損壓力繼續生產 市場明顯供過於求

儘管原油價格大幅下跌，已低於很多原油生產商的生產成本。不過大多數原油生產商仍在頂著虧損的壓力繼續生產。而石油輸出國組織（OPEC）也放手一搏，增加產量與非OPEC國家爭奪市場份額。

目前OPEC的實際日均產量約為3150萬桶。OPEC在4日表示，由於尚不能確定伊朗明年增加多少原油產量，OPEC將在明年的下一次部長級會議上討論產量限額問題。分析師認為該消息意味著在油價持續走低的情況下，OPEC國家拒絕單方面減產。

美國頁岩油開發導致國內原油供給充足。美國能源資訊局2日公布的最新數據顯示，目前美國日均原油產量在920萬桶左右。

OPEC於11月發布的原油市場月度報告預計，今明兩年全球日均原油需求量分別為9286萬桶和9414萬桶。市場普遍估算，目前國際市場上原油日均供過於求的量為200萬桶。

華爾街投行高盛（Goldman Sachs）4日發布報告指出，根據保守預測，預計全球原油市場在2016年第四季才能實現供需平衡。該行指出，原油市場在明年下半年實現平衡的前提是美國原油產量下降。但目前從美國的油井鑽機數來看，還難以實現預期的降幅，因此高盛重申預計油價需要在低位維持更長的時間才能推升油價。

聯準會升息 進一步打壓油價

目前，市場普遍預期美國聯準會（Fed）將於12月中旬啟動加息，美元持續對其他貨幣走強。美元上漲也降低了以美元計價的石油的投資吸引力，給油價帶來壓力。

雪佛龍石油公司執行長沃森（John S. Watson）在接受媒體採訪時指出，隨著聯準會進入加息週期，一些產油國的貨幣相對美元貶值，比如俄羅斯。這些國家的貨幣走弱意味著以美元計算的開採成本降低，從一定程度上拉低了油價。

沃森認為，石油公司會對油價做出反應，美國石油產量正在下降。對於明年油價的預測，他坦言這很難，但預計明年油價會高於現在的水準。 （相關報導： 供過於求》全球迎接低油價 高盛：國際原油恐跌至每桶20美元 ｜ 更多文章 ）

美國能源資訊局8日發布的報告指出，預計11月美國日均原油產量較10月下降6萬桶，預計從現在至明年三季度美國原油產量將持續走低，今明兩年美國原油日均產量分別為930萬桶和880萬桶。

不排除跌至每桶30美元

不過市場也有更悲觀的看法。從事能源交易的分析資本管理公司合夥人楊濤指出，短期而言向下的壓力很大，不排除跌至每桶30美元的水準。包括美國等國家地區的商業原油存儲倉庫目前已接近飽和，這意味著生產出來的過剩原油無法存放，更給油價帶來了下行壓力。

高盛分析師指出，一旦供應過剩超過庫存能力，市場或需要做出調整，這令油價未來幾個月面臨繼續下跌的風險。如果過剩的原油產量不能迅速下降，最壞的情況下油價甚至可能跌至每桶20美元。

大宗商品市場陰雲籠罩

不光是原油，整個大宗商品市場都是陰雲籠罩。跟蹤22種原材料的彭博大宗商品指數8日下跌至79.2，該指數今年以來跌幅高達24%。較2011年4月時的高點175已經「腰斬」，回望2008年6月時的歷史高點233更是遙不可及。

美銀美林大宗商品研究總監布蘭奇（Francisco Blanch）指出，預計未來大宗商品價格仍面臨壓力。強勢美元和全球經濟增速放緩，都給大宗商品價格帶來下行壓力，不僅是金屬，還包括能源和穀物。 （相關報導： 供過於求》全球迎接低油價 高盛：國際原油恐跌至每桶20美元 ｜ 更多文章 ）

他預期，大宗商品價格明年可能持平或小幅下降。隨著全球需求增長，以及非OPEC國家降低產能，石油市場的供需狀況有望在明年下半年出現改善，原油價格有望回升。該行預期明年布蘭特和紐約油價有望達到每桶50美元和48美元。與此同時，天然氣的需求將保持強勁。基本金屬價格會維持疲軟，聯準會升息和美元走強則給黃金價格帶來壓力。