川普政府近期大動作制裁美國菁英學府，首當其衝的哥倫比亞大學（Columbia University）雖擁有約150億美元的校務基金，卻在聯邦政府凍結4億美元撥款後仍低聲下氣，憤怒的校友對此質疑：「有這麼多錢，為什麼不敢硬起來反抗？」
事實上，這些常春藤名校並非真有本事叫川普滾開。《經濟學人》10日指出，儘管校務帳面風光，但實際上難以靈活動用，再加上市場現在動盪不安，並非是出售變現或借貸的好時機；就算研究補助未被聯邦政府全面切斷，各校的會計師應該也會徹夜難眠。
聯邦撥款佔比高
《經濟學人》指出，聯邦撥款的研究經費分別佔哈佛、耶魯和普林斯頓大學收入的11％、15％和18％；一旦政府收回補助，對任何一所大學來說都是巨大的打擊。而哥倫比亞大學則有20％的研究經費仰賴聯邦政府，尤為脆弱。
即使仍持續撥款，聯邦政府也正大幅收緊使用規定。掌管醫學研究經費的美國國家衛生研究院（NIH）2月宣布，將補助款中可用於行政支出的比例上限從26％下修到15％。儘管聯邦法院已經在4月4日暫時撤銷了這個規定，但川普政府表示將繼續上訴，未來各大學恐怕還是得自掏腰包維持實驗室的運作。
校務基金難變現
外界普遍誤以為大學可以隨時動用手握的數十億美元基金，實際上，多數基金皆有指定用途，例如支付某教授薪水或用於特定的研究，這些契約通常也會明定禁止挪作他用。更重要的是，這些基金的收入就是用來維持學校的日常運作，一旦動用本金，未來收入也會減少。
更麻煩的是，許多大學的校務基金為了追求更高的收益，通常會大量投資於流動性差的資產，像是私募股權、不動產與創投，這對於計畫經營幾百年的學府來說合情合理，但當突然出現預算缺口時，卻使得資產變賣更加困難。使外，在當前市場劇烈動盪的情況下，若急於拋售資產，不只難以脫手，還可能面臨重大虧損。
募款受阻
過去18個月的校園抗議浪潮更嚴重影響了募款氛圍，不少捐贈者因此縮手，《經濟學人》指出，這導致各大學目前只好尋求借款以度過難關。由於教育機構發行的債券通常免徵聯邦稅，因此能以相對低的利率籌資。今年第一季，美國高等教育機構共發行近120億美元的免稅債券，創下歷史新高。儘管哈佛大學擁有520億美元的校務基金，但它今年仍已發行4.34億美元的免稅債券，日前又緊急發行7.5億美元的應稅債券，以應對川普政府的施壓。不過哈佛今年首次的債券發售結果並不如預期，顯示投資者對大學的財務狀況信心不足。
川普還有更多狠招
研究經費只是川普政府可以動用的其中一招，《經濟學人》指出，聯邦政府還可能收緊學生貸款政策、限制外籍學生簽證，甚至與國會合作修改稅法，重創大學財務。此前，政府向大型校務基金課徵1.4％的聯邦稅，且適用對象為平均每位學生擁有超過50萬美元基金的學校；這在去年僅影響52間學校。不過由於門檻不會隨著通膨調整，預計適用對象將逐年擴大。
但共和黨議員覺得還不夠，正積極推動加大稅率與徵稅範圍。紐約州眾議員勞勒（Mike Lawler）提案將門檻降到每位學生20萬美元，這將使需要繳稅的大學數量翻倍。另有一項法案提議將稅率提高15倍，來到21％；副總統范斯（J.D. Vance）更曾主張要將稅率提高到35％。根據全國大學與學院商業官員協會（NACUBO）和資產管理公司Commonfound的資料，約一半的大學校務基金收入會用於貧困生補助；加稅勢必影響中低收入學生的受教機會。
事實上，不僅右派對大學財務虎視眈眈，一些左派也支持增加校務基金的稅率。2名麻州的民主黨州議員提案，要向哈佛和麻省理工等頂尖私校的校務基金課徵2.5％的地方稅，用於補助公共教育。康乃狄克州（耶魯大學所在地）的民主黨人一有類似的討論。 （相關報導： 川普讓美國學術界開始「逃亡」？憂法西斯獨裁陰影籠罩，常春藤教授接連「遠走多倫多」 ｜ 更多文章 ）
此外，共和黨也瞄準教育債券的免稅優待。一旦取消這項補貼，預計每年能為聯邦政府帶來250億美元的收入。對於共和黨人來說，既增加收入，又讓左傾的菁英大學吃點苦頭，根本是一箭雙鵰。
