中信金法說 》台灣人壽首談接軌影響　負債成本大減，每年估貢獻獲利百億

我國保險業2026年起將接軌兩大國際制度，底下有壽險公司的金控，接軌後對損益表的影響成為法說會關注焦點。中信金控主要子公司台灣人壽今（18）日首度披露，按目前情況試算，接軌後保單負債成本（責任準備金利率）將大幅走低，估計可貢獻稅前盈餘百億元。

中信金今日下午舉行媒體法說會，台灣人壽策略長葉栢宏答覆媒體詢問時指出，台灣人壽在目前IFRS 4會計制度下，負債成本（責任準備金利率）為3.27%，接軌後按目前折現率計算，第一年負債成本大約2.6%，「負債成本應該是會大幅下降，損益表的表現應該是比（目前）在IFRS 4底下的狀況來得好。」

葉栢宏解釋，台灣人壽原本就是利差益的公司，隨著接軌後負債面用現時利率計算，台壽的利差益將多出60幾個bp（1個bp等於0.01個百分點），換算後對台壽稅前盈餘的影響估增百億元。

接軌初期，CSM對損益表貢獻不顯著

CSM（預估保單銷售可賺取的死差益與費差益）方面，台壽試算接軌時的CSM餘額超過1000億元，平均每年大約8%可攤銷釋放到稅前盈餘，這部分的CSM金額每年將超過100億元，而且預估每年以15%以上幅度成長。

不過，葉栢宏說，台灣人壽目前死差益與費差益對公司稅前盈餘的貢獻，與未來CSM攤銷釋放到稅前盈餘，再扣掉公司經營費用後的數值相當，因此CSＭ攤銷至損益表，對台壽的獲利影響可謂持平。

資產重分類方面，保險公司接軌時可有一次重分類的選擇，葉栢宏說，不考慮重分類，公司淨值接軌後可較接軌前多出400多億元；若考慮重分類，公司淨值則是跟目前水準相當。

葉栢宏說，台灣人壽若要在資產上有較多調整空間，「勢必把AC部位搬到非AC來，預期會使淨值有一些減少的效果。」

接軌後股票部位擺哪裡？回歸持有目的考量

媒體詢問，台灣人壽是否將如同國泰人壽與富邦人壽，接軌後把絕大部分或大部分的股票部位擺在FVOCI？葉栢宏說：「科目的選擇，主要還是回到經營模式，持有的股票到底是以長期分配股利為主，還是以交易的目的為主，以這樣的考量來做為會計分類上面的選擇。」

台灣人壽的高預定利率保單的包袱並不重，葉栢宏今日說，台壽責任準備金利率6%（含）以上的保單大約占13%，較幾家老牌壽險公司目前逾25%的數值小多了。根據金管會宣布的新一代清償能力制度ICS試算，台壽接軌後ICS大約130%，高於ICS法定下限100%，而且預期ICS數值將逐年往上，在金管會給予壽險業的15年過渡措施期間，應該都可以維持130%以上水準。

葉栢宏說，台灣人壽去年在實支實付型醫療險有做商品更換，對新台幣保單的銷售量有些影響，去年是比較特殊的情況、不利新契約CSM表現。今年開始，希望往後年度，台壽每一年的新契約CSM能有至少200億元水準。

搭配高齡少子趨勢推保障型，累積CSM

為了達成上述目標，台灣人壽將著墨於保障型商品的銷售，「配合台灣整體高齡化、少子化趨勢，推動有關保障商品的銷售，做為CSM增加的方式。」 （相關報導： 中信金法說》總座報配發率6成佳音　市場估配息2.2元、殖利率衝5.5% ｜ 更多文章 ）

我國壽險業接軌會計制度IFRS 17之後，擺在負債項下的CSM，每年將可以攤銷到損益表，成為貢獻稅前盈餘的重要來源，因此各家壽險公司都在拚命累積CSM。國泰人壽的目標為每年新契約CSM至少700億元、富邦人壽為每年新契約CSM至少500億元，台壽今日揭露其目標，包含今年在內，每年至少200億元。