首頁 新聞 2025亞洲經濟的不穩定因子！華爾街分析師：川普的關稅政策是關鍵
2025亞洲經濟的不穩定因子！華爾街分析師：川普的關稅政策是關鍵 中國經濟、中國港口、貿易戰，運輸工程車準備從山東煙台港出口。（美聯社）
川普（Donald Trump）將於1月20日重返白宮，其承諾推行的關稅政策將對全球經貿產生影響，根據《日經》10日報導 ，華爾街金融機構預期2025年，亞洲地區將面臨出口壓力，尤其是中國和日本等美國主要的貿易夥伴；影響可能最早在下半年出現。
川普威脅對所有進口商品徵收高達10%到20％的關稅，對來自中國的商品則要徵收60％甚至更高的關稅。高盛（Goldman Sachs）表示，這些關稅細節將成為2025年影響亞洲經濟最重要的「已知的未知數」。具體影響取決於政策的實施力度與範圍。
華爾街分析師表示，亞洲國家是美國最大的進口商，而作為佔美國2022年進口商品總額16.5％的中國，將成為受關稅政策影響最嚴重的國家；此影響將持續到2026年。標普全球評級（S&P Global Ratings）專注於亞太地區的經濟學家維什魯特・拉納（Vishrut Rana）表示：「可以說，外部阻力已經加大，全球貿易成長正在放緩。當全球貿易陷入困境時，整個亞太地區也難以倖免」。
中國
高盛估計，關稅將使中國2025年的經濟成長率減少約0.7個百分點。不過對於北京能有效反制川普的貿易戰，各家金融機構有不同的看法。
富國銀行（Wells Fargo）經濟學家指出，他們「不認為新關稅會顛覆或過度擾亂中國經濟」。他們認為，北京可以再次使用對付川普1.0貿易戰的工具，例如改變出口路線以規避針對中國的關稅，以及讓人民幣貶值以維持貿易競爭力等。分析師表示，中美貿易摩擦升級將為亞洲經濟帶來挑戰與機會。
《日經》指出，北京可以為經濟推出更多的財政刺激措施，但分析師們對於這些措施是否足夠應對貿易戰帶來的困難看法不一。
瑞士銀行（UBS）警告稱：「中國的經濟成長可能會放緩，短期或臨時性的財政刺激措施不太可能足以完全抵消關稅和結構性挑戰帶來的影響。」瑞銀預計中國2025年GDP成長僅為4%、2026年更會降至3%，因為隨著關稅影響完全實現，出口將大幅下降；同時，在更高關稅的影響下，為穩定房地產市場而頒布實施的政策將需要更長的時間才能發揮作用。
美國銀行（Bank of America）對中國的預測則較樂觀，認為「（中國）國內刺激措施應該能抵消貿易政策變化帶來的任何經濟放緩。」
日本 作為2022年美國第四大外國商品進口國，日本也面臨關稅帶來的問題。高盛估計，美國對進口車徵收10%的關稅可能會使日本GDP成長下降0.1至0.2個百分點。儘管存在關稅威脅，大多數銀行對日本的經濟前景仍持樂觀態度，認為日本將延續近期的成長趨勢，這也推動了日經指數創下歷史新高。
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瑞士銀行預計，在薪資和消費力上漲的推動下，2025年日本經濟將成長1.1%，而摩根大通（J.P. Morgan）則看好日本股市，並稱讚日本企業治理的改善和有利於股東的變革。對於日圓則有不一樣的看法，瑞銀預計到年底日圓將升值至145，而美國銀行則預測日圓將貶值至 160。
亞洲其他國家 雖然對所有進口商品徵收廣泛的關稅，或是對與美國貿易失衡的國家（如越南）加徵更多關稅，可能會帶來更多問題，但瑞士銀行表示，美中的貿易戰可能會間接促使更多投資流向亞洲其他地區。
標普全球評級在亞太展望中表示，對中國商品提高關稅將有利於提高其他亞洲經濟體在出口方面更具競爭力，不過這些其他亞洲經濟體也將「感受到中國經濟成長疲軟以及中國出口商在其他地區加大力度推行的壓力」。
瑞士銀行指出，在亞太地區中，印度作為近年來成長最外的主要經濟體，將憑藉其有利的人口結構和較低的關稅風險繼續保持成長趨勢。高盛則將印尼和菲律賓列為可能實現超額成長潛力的亞洲新興市場。
川普威脅稱，若包括印度在內的金磚國家試圖放棄美元，將對其徵收100％的關稅，但高盛指出，印度經濟的貿易赤字相對較小，並且「將受益於供應鏈遷移帶來的外國直接投資（FDI）」。考量到供應鏈遷移與重組，摩根大通（J.P. Morgan）和巴克萊（Barclays）投資印度股市有望帶來強勁回報。
《日經》指出，川普將於明年1月20日重返白宮，但其經濟政策的效果最快可能要到2025下半年才能感受到。成本增加則可能會推高美國的通膨，進而壓低消費者支出和就業。摩根士丹利（Morgan Stanley）的首席全球經濟學家卡彭特（Seth Carpenter）表示：「到2026年，（川普關稅政策）對經濟成長的拖累將變得明顯」。
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那台灣呢？ 至於在台灣 方面，行政院主計處預計2025年GDP將成長3.29％，但一些分析師認為，鑑於川普揚言祭出的全面關稅，這項預測可能過於樂觀。國泰金控分析師認為川普的新政策將於明年開始產生影響，然而主計處黃耀民則認為，台灣要到2026年才開始看到川普關稅所致的影響，並預計2025年出口將較去年同期成長5.98%。
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