台股今年表現其實不好？阮慕驊剖析「川普逆風」：台積電在美開董事會很不妥
財經專家阮慕驊指出，台股今年前3季上市櫃公司總共獲利3兆多，較去年同期大幅上升2位數。示意圖。（資料照，顏麟宇攝）
台積電明（2025）年第一季將首度移師美國召開，國發會主委、台積電董事劉鏡清21日在立法院證實，他已收到明年2月10日赴美參加台積電董事會的通知，證實業界傳言屬實。對此，財經專家阮慕驊在網路節目《聽，阮大哥的！》上指出，憑良心講11％的漲幅並不好，因為台股若是多頭年，漲22、23％是比較好的年度表現。
針對美國當選人川普在選舉期間，曾多次提及台積電「偷走美國的晶片產業」，對台積電並不友好，阮慕驊指出，到美國開董事會無法向川普展現忠誠，台積電現在的處境可以說是寄人籬下，百分之60至70的營收來自於北美，另外台積電設備、生產技術上，美國技術的含量相當高，一旦失去美國市場，台積電基本上是「歸零」。他認為，台積電身為台灣公司到美國開董事會相當不妥，但他相信台積電應該也十分無奈。
阮慕驊表示，川普逆風也影響台積電股價上不去，明年台灣的半導體產業將會有很大壓力，而從台積電的表現也可以看到台股的推升很尷尬，儘管指數一度開高走高，但終場硬被打回平盤位置，大盤上攻具有壓力。他表示，回到估值面來看，台股的本益比為22倍，以外資機構推估，明年台股EPS增漲有20％上下，換算遠期本益比從22倍下修至18.7倍，但都比10年的台股本益比均值15.4高。
阮慕驊接著表示，根據標普500滾動12個月本益比來看，現在為27倍，高於5年、10年均值，獲利情況持平、整體獲利沒有明顯增長，但股價往上拉升，獲利情況並沒有跟上股價增長的速度，致使本益比拉升。他提到，標普500遠期本益比從27倍下降到22倍，高盛預估明年標準普爾500指數的成分股，獲利增長大約為12%，仍然高過5年、10年均值。
阮慕驊提到，回到台股來看，上市櫃指今年以來加權指數是27.7%，而櫃買指漲11%，相對而言大盤表現好於櫃買，但大盤的27.7%其實是被台積電灌起來。他表示，扣除台積電大盤指數來看，大盤指數為1萬4400、年初為1萬3000點不到，漲幅為11%跟櫃買指數差不多，基本上櫃買指才是貼近台股指數而不是加權指數。
阮慕驊接著提到，憑良心講11％的漲幅並不好，因為台股若是多頭年，漲22、23％是比較好的年度表現，儘管指數創歷史新高，但除了少數的權重股、台股表現並不優異。他表示，今年前3季上市櫃公司總共獲利3兆多，較去年同期大幅上升2位數，但加總台積電、廣達、電子五哥不到40家公司共賺2兆，也就是說台灣剩下近1800家公司只賺了1兆，而800多家上市櫃公司今年前3季只賺2000多億。
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風評：民進黨裡還有多少個陳啟昱？所謂「信義行於君子，刑戮施於小人」，台鹽前董事長陳啟昱涉光電弊案遭通緝，躲藏潛逃24天後，終於赴台南地檢署投案。但其主動投案，一說是他從善如流、棄暗投明；另一說則是「條件說」，指台南地院「縱放嫌犯」，此舉有高層指點，早已完成串證滅供——到底該把陳啟昱當成君子，還是小人？
王義雄觀點：中國的「人類命運共同體」對比「美國優先」最近接連有兩場知名大型的國際會議召開，一場是2024年亞太經濟合作會議（APEC）15日至16日在祕魯利馬登場，另一場是11月18日至19日兩天在巴西里約熱內盧召開的20國集團（G20）峰會，這兩場會議除了當地主辦國之外，中國大陸在爭取國際地位與國際共榮合作上的表現更佳的突出，國家主席習近平在合照時都在前排C位，反觀美國總統拜登可能因為即將卸任的關係，不但被排在尾邊不重要的位置，甚至缺席了G20的合照。國際局勢瞬息萬變，這對未來即將接管白宮的川普，是不是繼續採行他的保護主義、孤立主義，有著嚴峻的考驗。中國從一隻弱鳥，已經可以慢慢高飛，甚至可以超越美國這隻老鷹的高度了，台灣也不應該再繼續單邊押寶美國，而是該再思考如何在中美對抗的衝擊下，選擇另一個可以讓自己安身立命的機會。
鄧聿文觀點：川普會放棄台灣嗎？川普當選後，台灣有人感到憂慮，大陸有人感到機會，憂慮或機會，都出自同一原因，即川普是個商人總統。商人喜歡交易，只要出得起價碼，交易就可達成。正鑑於此，台灣許多人擔憂川普會把台灣賣給大陸，而大陸很多人認為這是個和川普達成交易的機會，只要是錢的事，都好說，大陸出得起價碼。川普本人也大咧咧說，如果中國（大陸）進入台灣，將對中國所有出口美國的產品加徵150-200%的關稅。（註：川普首波宣布對中國所有商品加徵10%，但並不意味未來不會再提高。）
葉日武觀點：錯把弄臣當良將…走向「眾卿誤我」的終南捷徑！用人唯親反映了人性，因此古今中外皆然，例如川普還沒有上任，就已經宣布在「最挺他」的福斯電視台（FoxTV）當中，挑出兩位明星級主持人擔任部長。然而，若是因用人唯親而違反量才器使的原則，甚至破壞了常任文官制度，那麼長此以往，最終結局很可能就是悲催上吊的崇禎皇帝死前所言的「眾卿誤我」。
金彥斌觀點：政治版料理對決─誰都別想唬弄人民的認知！日前韓國料理綜藝節目《黑白大廚：料理階級大戰》爆紅，在80人淘汰賽中，代號「遭受低估」的廚師，想以碳烤牛排征服評審安成宰，讓觀戰的白廚師們感到驚訝。看似想以基本功，突顯自己有卓越的能力。當安成宰一看到成品，先問：「你覺得成品很棒嗎？」
觀點投書：從實務面探討勞動部主其事的心態近日沸騰已久的，引起民怨的勞動部草菅人命的勞發署事件開始，我想從一個不公平現象切入，並且提出解套之道。站在2004年就倡議推動中高齡就業專法NGO立場，照說理應為全國最高勞工主管機關：不吝給予喝采與鼓勵。但是仔細爬梳過往幾個時間點，就會發現勞動部竟是採取相互矛盾的政策導向：
觀點投書：前立委陳椒華煽動質疑法院已宣判免刑者，是否合理？監督施政聯盟召集人、前立法委員陳椒華於22日投書風傳媒，批評台南地方法院對土地開發商廖堅志免刑的判決為「離譜違法」，煽動支持者質疑：「我們升斗小民如何信服這種判決的司法公信力？」並要求檢方上訴。作為廖堅志開發案重劃地主之一，筆者對此立場深感疑慮，並願提供不同觀點。
范建得觀點：從巴庫氣候團結協議之發展看台灣氣候對策的下一步過幾乎破局的延會討論，COP29終於作成巴庫氣候團結協議（BakuClimateUnifyPact），此次會議堪勹稱近30年來最令人失望的一次氣候大會，除標定的金融目標拖泥帶水，導致言中缺乏資金的調適亦無實質進展，其他諸如去年「阿聯合意」(UAEConsensus)確立的脫碳願景甚至被弱化用語，加上今年只有阿聯及巴西這兩個COP28及COP29的主辦國提交真正更新的NDC，連歐盟都只說年底前交，顯然今年唯一具體的成果就是《巴黎協定》第6條全球市場機制的正式成型了。
觀點投書：譴責民代的霸凌式問政近日一位基層公務員因遭單位主管長期霸凌而走上絕路，引發社會對職場霸凌的熱烈討論。然而，台灣更嚴重且普遍的霸凌事件，則在各民意機構的會議質詢場合，然而社會各界卻習以為常，甚且視若無睹。
王明珂專文：岷江上游─唐將薛仁貴在此現真身1994年夏季我首次來到汶川，在此我認識了幾位威州師範學校的老師。雖然認得這幾位朋友，對往後十年我在本地的田野行旅十分關鍵，但讓我印象最深刻的卻是我在威州大橋頭的一段經歷。
觀點投書：中國壓力鍋中的怒吼近日，中國江蘇工藝職業技術學院發生的無差別傷人案震驚大陸社會。八名無辜學生在校園內被同學徐佳金襲擊身亡，而事件的背後，是兇手長期遭受實習工廠的剝削和壓迫。這一悲劇並非偶然，而是當前中國社會矛盾的縮影。正是在這樣的背景下，一份署名「中國的革命者」的《告全國人民書》傳單開始廣泛流傳，直指中共專制體制與資本家聯手壓榨人民，並呼籲全國人民團結起來，推翻壓迫性的體制。
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富邦財經趨勢論壇》明年5大投資趨勢完全剖析 關鍵字「美國、印度、AI」富邦金控今（26）日舉辦「2025財經趨勢論壇」，深入剖析2025年全球經濟發展趨勢與市場機會，提供投資人掌握最佳因應對策。台北富邦銀行資深副總吳傳文表示，投資人2025年可關注美國及印度2大主要經濟體，產業選擇上則可關注AI及其衍伸的3大方向，包括AI機器人、智慧型家電與製藥創新。
500元上的少棒小將要「長大了」？立委喊中華隊紀念幣先來 央行這麼說中華隊在世界12強棒球賽中擊敗日本武士勇奪冠軍，寫下歷史，總統府與文化總會今（26）日為台灣代表團舉行「棒球英雄」大遊行，高人氣的捕手林家正翰台灣隊長陳傑憲同車，可謂「四嫂、家正婦一次滿足」。對於外傳500元鈔票超改版及紀念幣以紀念台灣棒球此次殊榮，不少球迷也對此敲碗表示期待，央行今（26）日午後正式回應。
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