驚嚇變驚喜！特斯拉財報意外亮眼　陸行之曝2點「超預期」：降本增效還有戲

特斯拉在23日公布財報，雖然電動車市場競爭激烈，不過特斯拉在第3季度淨利潤，比原先分析師預期的還要好，執行長馬斯克預估明年交車量將成長20到30%，特斯拉財報意外亮眼，也帶動特斯拉股價盤後飆漲12%。對此，半導體分析師陸行之在臉書發文表示，Tesla總是喜歡給投資人驚嚇，但永遠記得該反向思考。陸行之也提出4觀點分享。

陸行之表示，當大多數分析師預期Tesla將miss第3季度營收及獲利預期，覺得We Robot Cybercab 實現等太久，害怕馬斯克過於投入支持川普，若到時川普落選恐怕被民主黨修理，因此股價從近期高點回檔近20%。

陸行之提到，想不到的是，結果因為特斯拉降本增效，獲利數字竟然在營收不如預期下超過市場預期，盤後漲超過10%，只要馬斯克不要在電話會議裡亂說話，今晚開盤應該不錯。

陸行之也整理4點分享，第一，特斯拉第3季營收比市場預期低1%，2.16個月庫存季增6%，年增1%，都還算可控；第二，整體毛利率回升到19.8%，季增1.8ppts，年增1.9ppts，高於市場預期的16.8%近3ppts。毛利率回升主要係因為電動車平均成本降低（電池成本降低）快於平均單價，儲能系統毛利率季增及年增近6ppts，達到歷史新高的30.5%，遠超電動車毛利率的20%。

第三，第3季營業利潤率大幅回升到10.8%，季增4.5ppts, 年增3.2ppts, 明顯高於市場預期的7.7%，回升主要應該是電池材料，運費，關稅成本降低，Cybertruck FSD營收比重增加，嚴控營業費用，Cybertruck毛利率轉正造成的。第四，特斯拉重申1H25推出低於3萬美元電動車車款，今年沒啥增長，但預估2025年20到30%電動車銷量增長。

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